En 2012, l’activité mondiale ralentit sous les effets de la propagation de la crise des dettes souveraines en Europe et du coup de frein des économies émergentes. Face à la progression de l’inflation, les autorités des pays émergents resserrent leurs politiques monétaire et budgétaire, provoquant ainsi un net ralentissement de l’activité dans ces économies. À partir de la mi-2011, les économies européennes pâtissent du durcissement des conditions de crédit, qui résulte des tensions financières dans plusieurs pays, ainsi que de l’intensification des mesures de consolidation budgétaire mises en œuvre pour restaurer la crédibilité des États. Tandis qu’en 2012, l’activité accélère franchement au Japon et plus modestement aux États Unis, elle se contracte dans la zone euro, contribuant fortement au ralentissement de l’économie mondiale via les canaux commerciaux.

En 2012, la croissance économique française marque le pas : en euros constants, le produit intérieur brut (PIB) stagne, après avoir progressé de 2,0 % en 2011. L’activité est, en fait, étale depuis le printemps 2011. Le revenu disponible brut des ménages augmente seulement de 0,9 % en valeur, alors que le prix de la consommation finale s’accroît de 1,9 %. Le pouvoir d’achat des ménages se replie donc fortement (– 0,9 % après + 0,7 % en 2011) en raison essentiellement du faible dynamisme des revenus d’activité, du ralentissement des revenus du patrimoine et de l’accélération des impôts courants. Les dépenses de consommation des ménages diminuent de 0,4 % en euros constants en 2012. Il s’agit de la deuxième baisse de cet indicateur depuis l’après guerre, après celle de 1993. Le taux d’épargne des ménages perd 0,4 point pour atteindre 15,6 %.

Conséquence de l’atonie de la demande intérieure, les importations reculent. En revanche, les exportations continuent de progresser, si bien que les échanges extérieurs contribuent positivement à la croissance. La demande intérieure est soutenue par la progression des dépenses de consommation des administrations publiques, qui accélèrent en raison de livraisons de matériel militaire plus élevées qu’en 2011.

Les entreprises, pour leur part, réduisent leurs investissements et leurs stocks face à la dégradation de la demande. Au total, l’investissement des entreprises et le déstockage contribuent pour – 1,1 point à l’évolution du PIB, après + 1,5 point en 2011.

En 2012, les dépenses de rémunération versées par les sociétés non financières (SNF) à leurs salariés progressent de 2,0 % en valeur, soit un rythme plus vif que celui de leur valeur ajoutée (+ 1,2 %). Leur excédent brut d’exploitation se contracte donc (– 1,5 %) et leur taux de marge atteint son niveau le plus bas depuis 1985 (28,4 %). L’épargne des sociétés non financières diminue à nouveau en 2012 (– 9,7 %). Leur taux d’autofinancement baisse de 6,5 points pour s’établir à 66,0 %.