Tableaux de l'Économie FrançaiseÉdition 2016

Les tableaux de l'économie française s'adressent à tous ceux qui souhaitent disposer d'un aperçu rapide et actuel sur la situation économique, démographique et sociale de la France.

Insee Références
Paru le : 01/03/2016
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Sommaire

Monnaie - Crédit

Présentation

À la fin de l'année 2014, l'endettement des agents non financiers (ANF) résidents s'établit à 4 638,8 milliards d'euros, en hausse de 4,2 % sur l'année, une accélération imputable aux sociétés non financières. En revanche, l'augmentation des encours de dette des ménages - y compris les institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM) - et des administrations publiques fléchit. Apprécié en proportion du PIB, le ratio d'endettement des ménages et des administrations publiques (APU) continue de croître. Après une année de quasi-stabilité, celui des sociétés non financières (SNF) rebondit de 3,4 points.

S'agissant des modalités d'endettement, la croissance des encours de titres de créance émis par les ANF accélère à 6,3 %, sur une tendance plus rapide que les crédits obtenus des institutions financières : + 2,3 %.

Le taux de croissance annuel des crédits aux ménages diminue très légèrement, du fait du ralentissement des crédits à l'habitat en lien avec la baisse des transactions et celle des prix de l'immobilier. En revanche, l'encours de prêts aux SNF augmente de nouveau en 2014, les entreprises procédant à la reconstitution de leurs stocks tout en maintenant leur investissement au même niveau qu'en 2013.

Les grandes entreprises recourent davantage au financement de marché. L'encours des titres de long terme, largement prépondérant, augmente de 12,1 % et celui des titres à court terme rebondit à 29,3 milliards d'euros. Au total, la part des titres de créance émis par les SNF augmente sensiblement, atteignant 36,3 % de leur endettement total.

L'endettement bancaire des administrations publiques progresse à un rythme plus modéré que l'année précédente. Parallèlement, la croissance de l'encours des financements par émission de titres de dette est stable à + 4,6 %. Les APU privilégient l'émission de titres à long terme qui atteint 1 510,4 milliards d'euros. Elles procèdent dans le même temps à des remboursements nets de titres de créance à court terme.

Le rythme de croissance de l'agrégat large M3 de la zone euro s'accélère en 2014. Sa composante française se redresse significativement après un repli en 2013.

Dans un contexte de taux d'intérêt particulièrement bas réduisant le coût d'opportunité de leur détention, les dépôts à vue bénéficient de la forte préférence pour la liquidité des agents non financiers notamment des ménages.

Certaines composantes de M3 s'érodent néanmoins, des arbitrages de portefeuilles s'effectuant au détriment des placements bancaires à court terme et en faveur d'actifs plus rémunérateurs, en particulier les plans d'épargne logement (PEL) et l'assurance-vie.

Principale contrepartie de l'agrégat monétaire M3, l'encours des crédits aux sociétés non financières reste dynamique en France tandis qu'il se contracte dans la zone euro. En outre, les crédits aux ménages restent orientés à la hausse en France alors qu'ils stagnent dans la zone euro.

Tableaux et graphiques

Principaux indicateurs monétaires et financiers en France et dans la zone euro

glissement annuel de déc. à déc. en %
Principaux indicateurs monétaires et financiers en France et dans la zone euro
2011 2012 (r) 2013 (r) 2014
M1
Zone euro1 2,0 6,4 5,7 7,9
France (contribution) 5,5 2,8 3,4 8,6
M2
Zone euro1 1,9 4,5 2,5 3,7
France (contribution) 6,8 5,2 2,3 3,5
M3
Zone euro1 1,6 3,5 1,0 3,7
France (contribution) 2,7 2,4 0,8 3,6
Crédits au secteur privé
Zone euro1 2 0,7 -0,1 -2,0 -0,1
France3 3,1 2,5 0,7 2,6
  • r : données révisées.
  • 1. Données corrigées des effets saisonniers et calendaires.
  • 2. Crédits (y c. crédits titrisés) consentis par les institutions financières monétaires (IFM) résidant dans la zone euro aux résidents de la zone euro hors IFM et hors administrations publiques.
  • 3. Crédits (y c. crédits titrisés) consentis par les institutions financières monétaires (IFM) résidant en France aux résidents français hors IFM et hors administrations publiques.
  • Sources : Banque de France ; Banque centrale européenne.

Endettement des agents non financiers en 2014

en fin d'année en milliards d'euros
Endettement des agents non financiers en 2014
Encours 14/13 en %
Endettement des agents non financiers 4 638,8 4,2
Ménages et ISBLSM1 1 179,7 1,8
Sociétés non financières 1 421,3 6,0
Administrations publiques2 2 037,8 4,3
Crédits auprès des Institutions financières3 2 379,0 2,3
Ménages et ISBLSM1 1 179,7 1,8
Sociétés non financières 905,0 2,6
Administrations publiques 294,1 4,0
Dépôts au passif du Trésor4 40,0 -2,7
Financements de marché 2 219,9 6,3
Sociétés non financières 516,3 12,5
    Titres de créance à court terme 29,3 21,4
    Titres de créance à long terme 487,0 12,1
Administrations publiques 1 703,6 4,6
    Titres de créance à court terme 193,2 -3,2
    Titres de créance à long terme 1 510,4 5,6
  • 1. Institutions sans but lucratif au service des ménages.
  • 2. Dette publique au sens de Maastricht.
  • 3. Institutions financières monétaires et les autres intermédiaires financiers (organismes de titrisation, etc.).
  • 4. Dépôts auprès du Trésor pour toutes les contreparties autres que les administrations publiques.
  • Sources : Banque de France ; Insee, comptes nationaux - base 2010.

Taux d'intérêt à court et à long terme par pays

taux moyen annuel en %
Taux d'intérêt à court et à long terme par pays
1999 2013 2014
France
    Court terme 2,93 0,17 0,21
    Long terme 4,62 2,21 1,66
Zone euro
    Court terme 2,93 0,17 0,21
    Long terme 4,66 3,01 2,28
Royaume-Uni
    Court terme 5,46 0,56 0,58
    Long terme 5,06 2,34 2,51
États-Unis
    Court terme 5,37 0,33 0,28
    Long terme 5,73 2,35 2,53
Japon
    Court terme 0,22 0,15 0,13
    Long terme 1,75 0,72 0,55
  • Note : les taux interbancaires à trois mois (taux à court terme) sont identiques pour tous les pays de la zone euro. Les taux à long terme sont les taux se référant au rendement des obligations d'État.
  • Sources : Banque centrale européenne ; Banque de France.

Crédits des établissements de crédit implantés en France à des résidents français

encours fin d'année en milliards d'euros
Crédits des établissements de crédit implantés en France à des résidents français
2012 2013 2014
Crédits aux résidents par secteur bénéficiaire
Secteur privé (y c. titrisation) 2 100,0 2 114,9 2 167,7
Administrations publiques 206,8 213,1 214,7
Total corrigé 2 306,8 2 328,0 2 382,4
Crédits aux sociétés non financières
Investissement 563,0 568,0 581,7
Trésorerie 174,1 167,5 175,6
Autres objets 82,0 81,3 81,1
Total 819,1 816,7 838,4
Crédits aux ménages
Habitat 874,2 907,0 927,4
Trésorerie 160,4 157,3 159,5
Autres objets 92,1 92,3 91,5
Total 1 126,7 1 156,6 1 178,4
  • Source : Banque de France.

Dépôts et dépôts à terme

encours fin d'année en milliards d'euros
Dépôts et dépôts à terme
2000 2013 2014
Dépôts à vue 333,5 617,7 669,8
dont :
ménages1 144,0 295,5 314,2
sociétés non financières 105,6 231,2 254,1
Comptes sur livret 274,6 625,1 615,8
dont :
livrets A et bleus 115,3 263,2 260,0
livrets soumis à l'impôt 46,1 172,5 169,5
Dépôts à terme de 2 ans ou moins 56,5 150,7 156,3
Dépôts à terme de plus de 2 ans 279,8 499,3 456,5
dont ménages1 274,3 274,8 289,6
         dont plans d'épargne logement 190,3 197,7 215,9
  • (1) : Ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM).
  • Source : Banque de France.

Ratios de dette des agents non financiers

en % du PIB
Ratios de dette des agents non financiers
Dette des ménages et ISBLSM Dette des SNF, valeur nominale Dette des administrations publiques au sens de Maastricht
2004 38,0 50,1 65,7
2005 40,8 51,1 67,2
2006 43,3 51,3 64,4
2007 45,7 53,1 64,4
2008 47,7 57,0 68,1
2009 51,7 60,2 79,0
2010 52,9 60,3 81,7
2011 54,0 62,3 85,2
2012 54,5 63,6 89,6
2013 54,7 63,3 92,3
2014 55,3 66,6 95,6
  • Sources : Banque de France ; Insee, comptes nationaux - base 2010.

Ratios de dette des agents non financiers

Pour en savoir plus

« Chiffres clés de la zone euro », Banque de France, août 2015.

« L'économie française », Insee Références, édition 2015.

Bulletin de la Banque de France n° 199, 1er trimestre 2015.

Pour en savoir plus