L’activité américaine s’est contractée au premier trimestre 2025 (-0,1 %, après +0,6 % au quatrième trimestre 2024 ), pour la première fois depuis début 2022. Ce recul semble cependant en partie technique alors que la demande intérieure privée est restée solide, que ce soit la consommation des ménages (+0,3 %) ou l’investissement privé (+1,9 %, dont +2,5 % pour l’investissement non résidentiel). Ce repli est principalement lié à l’envolée des importations (+9,3 %), notamment de biens de consommation et d’équipements technologiques, les importateurs américains ayant choisi d’anticiper leurs commandes à l’étranger avant l’entrée en vigueur des droits de douane décidés par la nouvelle administration. Malgré une légère hausse des exportations (+0,6 %), la contribution du commerce extérieur a ainsi été très négative (-1,2 point). Elle n’est pas compensée par celle des variations de stocks (+0,7 point). Les dépenses publiques, en particulier les dépenses fédérales de défense, ont baissé (-0,2 %)...