Fin 2025, la reconfiguration des échanges extérieurs, en cours depuis le début de l’année et la hausse des droits de douane aux États-Unis décidée par la nouvelle administration, s’est prolongée. Après un début d’année très heurté, le commerce mondial a retrouvé un rythme plus régulier : il a fortement augmenté aux premier et deuxième trimestres (respectivement +1,4 % et +1,3 %), sous l’effet des anticipations de hausses tarifaires par les exportateurs du monde entier qui se sont hâtés d’expédier leur marchandise vers les États-Unis, puis a stagné au second semestre (-0,2 % et +0,1 % aux troisième et quatrième trimestres). Néanmoins, sur l’ensemble de l’année 2025, le commerce mondial a accéléré à +3,6 %, après +3,3 % en 2024. La dynamique est principalement portée par l’Asie : les échanges intra-asiatiques demeurent très soutenus, alors que la Chine continue de baisser ses prix d’exportation et d’enregistrer des gains de parts de marché. Le dynamisme asiatique a ainsi plus que compensé, en deuxième partie d’année, le repli des importations américaines, et la réduction du déficit commercial américain s’est principalement faite au détriment du Vieux continent. En 2025, les échanges extérieurs ont en effet pesé sur la croissance de la zone euro (contribution de -0,6 point pour une croissance de +1,5 %) : les exportations européennes (+2,2 %) sont prises en tenaille entre l’appréciation de l’euro, les droits de douane américains et la concurrence chinoise, tandis que les importations (+3,7 %) sont tirées par la reprise de la demande intérieure, notamment de l’investissement. En s’en tenant aux quatre principales économies de la zone, le constat est encore moins flatteur : en 2025, le commerce extérieur a pesé de -0,9 point sur la croissance de +0,9 %, plombé par des exportations atones (+1,0 %), principalement en raison des piètres performances allemandes, dont les ventes à l’étranger ont reculé pour la troisième année consécutive (-0,3 % après -1,9 % en 2024 et -0,9 % en 2023)…