Au quatrième trimestre 2025, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) s’est quasi-stabilisé à 31,5 % de leur valeur ajoutée. Les gains de productivité ont été compensés par la progression des salaires réels ainsi que par l’augmentation du taux moyen de cotisation employeur, sous l’effet de l’élargissement de l’assiette de la réduction générale à la prime de partage de la valeur (PPV) voté en loi de financement de la sécurité sociale pour 2025. De même, la taxe foncière (incluse dans les « autres éléments » de la décomposition du taux de marge des SNF) a augmenté avec les régularisations de fin d’année, ce qui a pesé sur les marges. En sens inverse, la baisse du cours du Brent en fin d’année 2025 a contribué à l’amélioration des termes de l’échange...