En 2021, l’inflation a fortement augmenté : nulle en décembre 2020 (0,0 % sur un an), elle s’élève désormais à + 2,8 % en novembre, selon l’estimation provisoire. Cette hausse a été principalement tirée par les prix de l’énergie : ces derniers, après être descendus à des niveaux particulièrement bas en 2020, se sont en effet vivement redressés depuis, dans le contexte de la reprise économique mondiale.

D’ici les six prochains mois, l’inflation se maintiendrait au-dessus de 2,6 % sur un an (sauf en janvier, conséquence mécanique du décalage des soldes d’hiver en 2021) sous l’hypothèse conventionnelle d’un prix du pétrole fixé à 75 $ par baril de Brent et d’une stabilité des autres cours de matières premières. Il est supposé par ailleurs que la structure de consommation qui servira de pondération à l’indice des prix à la consommation (IPC) de 2022 sera la même que celle de l’IPC de 2021, à savoir la structure de consommation de 2020.

La contribution des prix de l’énergie à l’inflation totale demeurerait importante mais irait en diminuant sous l’hypothèse conventionnelle retenue, par effet mécanique de leur hausse un an plus tôt (« effet de base »). De plus, à l’horizon de la prévision, le tarif réglementé du gaz resterait stable du fait du bouclier tarifaire instauré en octobre. Au total, l’évolution des prix de l’énergie passerait de 21,6 % sur un an en novembre 2021 à 11,8 % en juin 2022. Dans le même temps, l’inflation augmenterait dans les produits manufacturés et l’alimentation : les hausses passées des cours des matières premières industrielles et agricoles (céréales notamment) se sont en effet traduites par des augmentations récentes et sensibles des prix de production, lesquelles commenceraient donc à se répercuter sur les prix à la consommation. Les prix des produits manufacturés passeraient ainsi d’une évolution sur un an de 0,8 % en novembre 2021 à 1,8 % en juin. Enfin, après avoir retrouvé en 2021 une saisonnalité plus habituelle, les prix des services devraient contribuer de façon stable à l’inflation des prochains mois.

Par conséquent, si l’inflation d’ensemble resterait relativement stable au premier semestre 2022, l’inflation sous-jacente progresserait quant à elle sur toute la période – hormis durant le mois janvier en raison des soldes d’hiver – jusqu’à atteindre + 2,2 % sur un an en juin, portée par le dynamisme des prix des produits manufacturés et, dans une moindre mesure, de ceux des produits alimentaires hors frais.