Economie et Statistique / Economics and Statistics n° 494-495-496 - 2017La crise, dix ans après

Economie et Statistique / Economics and Statistics
Paru le : 11/10/2017

Politique monétaire, collatéral illiquide et crédits à l’économie pendant la crise européenne de la dette souveraine

Jean Barthélémy, Vincent Bignon et Benoît Nguyen
Economie et Statistique / Economics and Statistics
Paru le : 11/10/2017

Résumé

Cet article évalue l’effet de l’acceptation d’actifs illiquides en garantie du refinancement des banques centrales sur l’activité de prêt des banques pendant les périodes de tensions sur les financements de marché. Nous exploitons des bases de données originales renseignant les prêts accordés par les 177 plus grandes banques de la zone euro entre janvier 2011 et décembre 2014 et la composition de leur panier de garanties déposées auprès de l’Eurosystème. Au cours de cette période, deux-tiers des banques de notre échantillon ont subi une perte substantielle de leur financement de marché. Les résultats des estimations des régressions de panel indiquent que les banques qui ont déposé plus de collatéraux illiquides auprès de l’Eurosystème ont moins réduit leurs prêts aux sociétés non financières et aux ménages : une augmentation d’un écart type du volume de collatéral illiquide déposé correspondait à une augmentation de 1.1 % des prêts à l'économie. Ce résultat est obtenu à la fois pour les banques ayant souffert d’une perte de leur financement de marché et celles qui n’en ont pas souffert. Ceci suggère que la gamme large de garanties éligibles dans la zone euro a pu contribuer à atténuer la baisse des volumes de crédit pendant la crise de la dette européenne.

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Citer cet article

Barthélémy, J., Bignon, V. & Nguyen, B. (2017). Monetary policy, illiquid collateral and bank lending during the European sovereign debt crisis. Economie et Statistique / Economics and Statistics, 494-495-496, 111-130. DOI: 10.24187/ecostat.2017.494t.1921

Documentation

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