Dans les principales économies occidentales, les premières conséquences des hausses de taux directeurs décidées par les banques centrales depuis plus d’un an se manifestent sur le marché immobilier. En effet, ces hausses provoquent un durcissement de l’accès au crédit des ménages et un recul de la demande immobilière, entraînant un retournement du marché immobilier. En particulier, les prix réels de l’immobilier, c’est-à-dire corrigés de l’inflation, apparaissent en recul à différents degrés selon les pays, la France étant pour le moment moins touchée, au contraire de l’Allemagne. Ce retournement du marché immobilier pourrait peser sur l’investissement des ménages, comme c’est déjà le cas aux États-Unis, et sur leur situation financière, en particulier au Royaume-Uni, en Italie ou en Espagne, où les caractéristiques du marché du crédit sont susceptibles de provoquer une hausse rapide de la dette des ménages...