Cet article examine l’impact de mesures stylisées de politique publique sur la vulnérabilité financière des entreprises non financières pendant la crise de la pandémie de Covid-19. Il évalue dans quelle mesure les entreprises se sont retrouvées en situation de manque de liquidités après l’apparition de la Covid-19 ainsi que l’impact des politiques visant à réduire les risques d’une crise de liquidités. L’analyse s’appuie sur un modèle comptable, un vaste ensemble de données portant sur des bilans d’entreprises dans 14 pays ainsi que des données sur l’ampleur du choc au niveau sectoriel. Les résultats suggèrent qu’en l’absence d’intervention publique, jusqu’à 38 % des entreprises auraient été confrontées à un manque de liquidités dix mois après la mise en œuvre du premier confinement. En comparant l’impact des différentes politiques, l’analyse montre que les mesures prises pour soulager les charges associées à la facture salariale sont les plus efficaces, suivies des politiques de moratoire sur la dette. La fin de l’article propose un focus sur les politiques d’emploi et compare l’effet de dispositifs d’activité partielle et de subvention des salaires, mettant en évidence que leur efficacité relative dépend de leur configuration.

Citation: Demmou, L., Franco, G., Calligaris, S. & Dlugosch, D. (2022). Liquidity Shortfalls during the COVID-19 Outbreak: Assessment and Policy Responses. Economie et Statistique / Economics and Statistics, 47–61 (First published online: March 2022).
doi: 10.24187/ecostat.2022.532.2070