Insee conjoncture

Les chefs d'entreprise de l'industrie prévoient une stabilité de l'investissement en 2018 après une hausse de 4 % en 2017Enquête sur les investissements dans l'industrie - octobre 2017

Interrogés en octobre 2017, les chefs d'entreprise de l'industrie manufacturière anticipent une hausse de 4 % en valeur de leur investissement en 2017, par rapport à 2016. Pour 2018, ils prévoient des dépenses d'investissement stables par rapport à 2017.

Informations rapides N° 294
No 294
Principaux indicateurs
Paru le : 07/11/2017
Prochaine parution le : 08/11/2018 à 08h45 - octobre 2018

Interrogés en octobre 2017, les chefs d'entreprise de l'industrie manufacturière anticipent une hausse de 4 % en valeur de leur investissement en 2017, par rapport à 2016. Pour 2018, ils prévoient des dépenses d'investissement stables par rapport à 2017.

En 2017, les dépenses d'investissement des industries de biens d'équipement augmenteraient nettement

Avec une hausse globale prévue de 4 % des investissements pour 2017, les industriels abaissent leur estimation de juillet 2017 de 3 points. Cette révision à la baisse correspond à la révision moyenne observée à cette période de l'année depuis 2005.

Les dépenses prévues dans le secteur des biens d'équipement augmenteraient moins vivement qu'annoncé en juillet mais resteraient très dynamiques. De même, les entreprises du secteur des « autres industries » modèrent la hausse annoncée de leurs dépenses d'investissement pour 2017. Les anticipations varient peu dans les autres grands secteurs industriels par rapport à l'enquête de juillet.

Graphique 1 – Évolution annuelle de l'investissement en valeur dans l'industrie manufacturière

  • Source : Insee, enquête sur les investissements dans l'industrie

En 2018, l'investissement serait stable dans l'industrie manufacturière

En moyenne sur l'année 2018, les industriels anticipent une stabilité de leurs dépenses d'investissement par rapport à 2017. L'investissement ralentirait dans la fabrication de biens d'équipements tout en restant dynamique. Il baisserait de nouveau dans la fabrication de matériels de transports, plus nettement que l'année précédente. Il se replierait dans l'industrie agroalimentaire.

Tableau 1 – Évolution annuelle de l'investissement en valeur dans l'industrie manufacturière par grand secteur

en %
Évolution annuelle de l'investissement en valeur dans l'industrie manufacturière par grand secteur
NA* : (A17) et [A38] En 2017 En 2018
prévu juil.17 prévu oct.17 prévu oct.17
C : Industrie manufacturière 7 4 0
(C1) Industrie agro-alimentaire 7 8 –5
(C3) Fabrication de biens d'équipements 25 21 10
(C4) Fabrication de matériels de transport –7 –8 –11
[CL1] dont automobiles –11 –11 –9
(C5) Autres industries 7 2 2
Sous-total secteurs C3, C4 et C5 7 3 1
  • Lecture : selon l'enquête d'octobre 2017, les chefs d'entreprise de l'industrie manufacturière prévoient une hausse de 4 % de leur investissement en valeur en 2017 par rapport à 2016 et une stabilité en 2018 par rapport à 2017.
  • *NA : nomenclature agrégée, fondée sur la NAF rév.2.
  • Source : Insee, enquête sur les investissements dans l'industrie

La prévision d'investissement des industriels pour 2018 pourrait être révisée au cours des prochains trimestres : en moyenne depuis 2004, la prévision que les entreprises émettent en octobre est inférieure de 3 points à celle émise en janvier de l'année suivante.

Les industriels sont plus nombreux à prévoir une hausse qu'une baisse de leur investissement au premier semestre 2018

Pour le second semestre 2017, les entrepreneurs de l'industrie manufacturière sont plus nombreux à signaler une hausse qu'une baisse de leur investissement par rapport au premier semestre. Le solde correspondant (+17) augmente légèrement et se situe au dessus de sa moyenne de longue période (+6). Pour le semestre suivant, les chefs d'entreprises sont également plus nombreux à prévoir une hausse qu'une baisse. Le solde correspondant se maintient à +11, au-dessus de sa moyenne de longue période (+6).

Graphique 2 – Opinion des industriels sur l'évolution semestrielle des investissements (première estimation)

  • Source : Insee, enquête sur les investissements dans l'industrie

Les facteurs financiers sont jugés plus stimulants qu'en moyenne

Pour 2017 et 2018, les facteurs financiers (niveau de l'autofinancement, niveau d'endettement, niveau des taux d'intérêt, conditions globales de financement) restent considérés comme stimulants : les soldes sont nettement supérieurs à leur moyenne de long terme, surtout ceux relatifs au niveau des taux d'intérêt et aux conditions de financement. Les soldes sur les perspectives de demande intérieure et étrangère sont également au-dessus de leur moyenne de long terme. Pour 2018, les perspectives de demande étrangère sont jugées plus stimulantes qu'en 2017.

Tableau 2 – Facteurs influençant l'investissement

Solde d'opinion, en % des réponses
Facteurs influençant l'investissement
Moyenne en 2017 en 2018
1991-2017 (constat) (prévision)
Perspectives de demande intérieure 49 56 56
Perspectives de demande étrangère 53 59 63
Perspectives de profits 82 76 76
Niveau de l'autofinancement 16 20 22
Niveau d'endettement –2 8 9
Niveau des taux d'intérêt 9 32 32
Conditions globales de financement 14 33 33
Facteurs techniques (1) 63 61 60
Autres facteurs (ex : aides fiscales) 23 31 31
  • (1) Développements technologiques et contraintes d'adaptation de la main d'œuvre à ces nouvelles technologies.
  • Note : les soldes d'opinion sont calculés comme la différence entre le pourcentage de réponses « stimulant » et le pourcentage de réponses « limitant ».
  • Source : Insee, enquête sur les investissements dans l'industrie

En 2018, les motivations économiques des dépenses d'investissement seraient similaires à celles de 2017

En 2018, la destination des investissements serait proche de celle de 2017. En particulier, la part des investissements destinés au renouvellement des équipements serait stable, légèrement au-dessus de sa moyenne de longue période. Cependant, la part des investissements destinés à la modernisation et à la rationalisation fléchirait un peu au-dessous de sa moyenne de long terme.

Tableau 3 – Répartition des motivations économiques des investissements

en %
Répartition des motivations économiques des investissements
Moyenne 2017 2018
1991-2017 (constat) (prévision)
Renouvellement 27 29 29
Modernisation, rationalisation 24 24 22
automatisation 11 8 8
nouvelles techniques 7 8 7
économie d'énergie 6 8 7
Extension de la capacité productive 16 15 16
Introduction de nouveaux produits 14 13 12
Autres (sécurité, condition de travail, environnement, etc.) 20 20 21
  • Source : Insee, enquête sur les investissements dans l'industrie