9 novembre 2011

2011- n° 273

Dans l’industrie manufacturière, les chefs d’entreprise prévoient une hausse plus modérée de l’investissement en 2012 : +4 % après + 11 % en 2011 Enquête sur les investissements dans l'industrie - octobre 2011

Interrogés en octobre 2011, les chefs d’entreprise des industries manufacturières prévoient désormais une hausse de 11 % de leur investissement en 2011. Ils ont abaissé de trois points leurs précédentes prévisions recueillies en juillet 2011. Cette révision à la baisse concerne l’ensemble des secteurs industriels.

En 2011, la hausse des dépenses d’équipement serait soutenue dans les secteurs des autres industries (+13 %) tels que l’industrie chimique, le travail du bois et du papier, la fabrication de produits en caoutchouc, plastiques et autres produits minéraux non métalliques ainsi que la métallurgie. En revanche, dans le secteur automobile, l’investissement reculerait de 5 %.

Entre le premier et le second semestre 2011, les industriels prévoient, comme en avril dernier, une hausse de leur investissement. Par ailleurs, entre le second semestre 2011 et le premier semestre 2012, ils anticipent un investissement moins dynamique.

L’indicateur de révision des investissements devient négatif. Calculé sur les montants d’investissement déclarés à chaque enquête par les entreprises de l’industrie manufacturière hors industries agricoles et alimentaires (C1) et cokéfaction et raffinage (C2), cet indicateur est bien corrélé avec la variation trimestrielle de la formation brute de capital fixe des entreprises non financières. Il laisse ainsi attendre une baisse de l’investissement de ces entreprises en fin d’année 2011.

Interrogés pour la première fois sur leurs perspectives d’investissement en 2012, les industriels anticipent des dépenses d’équipement moins dynamiques : +4 % par rapport à 2011. Dans le secteur automobile, le redémarrage de l’investissement serait très important (+25 %). Mais il serait nettement moins dynamique dans les secteurs des autres industries (+3 %).

Selon les chefs d’entreprise de l’industrie manufacturière, leurs motivations d’investissement en 2012 seraient semblables à celles de 2011. La part des investissements destinés au renouvellement des équipements (28 %), ceux répondant aux autres motivations telles que la sécurité, l’environnement, les conditions de travail (22 %) ou encore aux économies d’énergie (9 %) se maintiendrait à un niveau plus important qu’en moyenne sur les vingt dernières années (respectivement 26 %, 20 % et 6 %). A contrario, la part des investissements destinés à l’extension des capacités productives (13 %) et à l’automatisation (7 %) serait, comme en 2011, plus faible qu’en moyenne (resp. 16 % et 11 %).

Pour 2012, les chefs d’entreprise jugent moins favorablement que pour 2011 l’ensemble des facteurs influençant leur investissement, à l’exception des perspectives de profit. En particulier, ils s’attendent à ce que les perspectives de demande, le niveau des taux d’intérêt tout comme les conditions globales de financement soient nettement moins favorables : les soldes d’opinion pour 2012 sont plus bas que ceux relatif à l’année 2011. De plus, ils s’attendent à ce que leur niveau d’endettement soit plus limitant que d’ordinaire.