Informations Rapides · 25 juin 2026 · n° 158

À la fin du premier trimestre 2026, le ratio de dette publique s’établit à 117,5 % du PIB Dette trimestrielle de Maastricht des administrations publiques (APU) - premier trimestre 2026

À la fin du premier trimestre 2026, la dette publique au sens de Maastricht s’établit à 3 536,1 Md€, soit une augmentation de 75,6 Md€, après -23,6 Md€ au trimestre précédent. Exprimée en pourcentage du produit intérieur brut (PIB), elle s’établit à 117,5 %, après 115,7 % au quatrième trimestre 2025. La hausse de la dette publique s’accompagne d’une hausse de la trésorerie des administrations publiques (+21,3 Md€ après -31,1 Md€), si bien que la dette nette augmente moins que la dette brute (+55,6 Md€) et s’établit à 109,7 % du PIB, après 108,5 % au quatrième trimestre 2025.

Au premier trimestre 2026, la contribution de l'État à la dette publique augmente de 66,3 Md€, après une baisse de 22,6 Md€ au trimestre précédent. L’encours de titres négociables de long terme de l'État augmente (+58,4 Md€), tout comme les titres négociables de court terme (+7,9 Md€). L’État augmente en parallèle sa trésorerie (+28,1 Md€), si bien que sa dette nette augmente moins que sa dette brute (+39,3 Md€).

La contribution des organismes divers d’administration centrale (Odac) à la dette augmente (+0,3 Md€ après -0,2 Md€ au trimestre précédent). Leur encours d’obligations de long terme diminue (-0,2 Md€), tandis que les crédits de court terme augmentent (+0,5 Md€). En particulier, SNCF Réseau augmente légèrement sa dette (+0,2 Md€).

La contribution des administrations de sécurité sociale (Asso) à la dette publique augmente (+8,2 Md€, après -13,0 Md€ au trimestre précédent), du fait de l’Urssaf Caisse Nationale (+10,8 Md€), de l’Unedic (+1,2 Md€) et de la CNAM (+0,5 Md€). À l’inverse, la dette de la Cades diminue (-3,5 Md€), tout comme celle de la Cnaf (-0,9 Md€). Cette augmentation de la dette des Asso recouvre une hausse des titres négociables de court terme (+4,2 Md€), des titres négociables de long terme (+2,3 Md€) et des prêts de court terme (+2,0 Md€), tandis que l’encours de prêts de long terme diminue (-0,3 Md€).

La hausse de la dette des Asso s’accompagne d’une diminution de leurs actifs de 7,2 Md€, notamment de leur trésorerie pour -6,7 Md€, et de leur détention d’obligations de long terme (-0,4 Md€), si bien que la dette nette des Asso augmente davantage que leur dette brute (+15,4 Md€).

Au premier trimestre 2026, la dette publique des administrations publiques locales (Apul) augmente de 0,8 Md€, après +12,2 Md€ au trimestre précédent. L’augmentation de leurs titres de long terme (+2,3 Md€) et de leurs prêts de court terme (+1,1 Md€) est atténuée par une baisse des encours de crédits de long terme (-2,3 Md€) et de leurs obligations de court terme (-0,3 Md€). En parallèle, les Apul augmentent leur détention de crédits (+0,2 Md€), si bien que leur dette nette augmente légèrement moins que leur dette brute (+0,6 Md€).

Les communes diminuent leur dette (-0,6 Md€), de même que les départements (-0,9 Md€), tandis que les régions s’endettent (+1,8 Md€), tout comme les organismes divers d’administration locale (+0,4 Md€ dont +0,6 Md€ pour Île-de-France Mobilité) et les syndicats des collectivités locales (+0,1 Md€).

L’analyse de l’endettement des administrations publiques (APU) peut être complétée par les actifs financiers qu’elles détiennent. La construction de la dette nette les prend en compte en soustrayant à la dette brute des APU les actifs que ces dernières détiennent sur le même champ d’instruments financiers. La dette nette des administrations publiques s’élève à 3 301,1 Md€ au premier trimestre 2026 soit 109,7 % du PIB, après 108,5 % au quatrième trimestre 2025. Elle augmente de 55,6 Md€, après +8,1 Md€ au trimestre précédent. L’écart de 20,0 Md€ avec la hausse de la dette brute s’explique principalement par l’augmentation de la trésorerie de l’État (+28,1 Md€), partiellement compensée par la diminution de celle des Asso (-6,7 Md€).

Une appréciation plus complète de la situation financière des APU passe par l’analyse d’actifs qui n’entrent pas dans la définition de la dette nette. Ainsi, au premier trimestre 2026, la valeur totale des actions cotées et des titres d’organismes de placement collectif détenus par les APU diminue de 3,5 Md€ (après +8,8 Md€ au trimestre précédent) et s’établit à 314,7 Md€. Cette baisse est portée par les Asso (-1,9 Md€) et les Odac (-3,0 Md€), tandis que la valeur des actions côtées et titres d’OPC de l’État augmente (+1,4 Md€).