Informations Rapides · 28 mai 2021 · n° 136

Le PIB est quasi stable au premier trimestre 2021 (– 0,1 %), le pouvoir d’achat du RDB des ménages baisse (– 1,0 %) mais reste au-dessus de son niveau d’avant crise. Comptes nationaux trimestriels - résultats détaillés - premier trimestre 2021

Au premier trimestre 2021, le produit intérieur brut (PIB) en volume* baisse légèrement : – 0,1 % après – 1,5 % au quatrième trimestre 2020. Il s’établit à 4,7 % en deçà de son niveau du quatrième trimestre 2019, dernier trimestre avant la crise sanitaire.

Les dépenses de consommation des ménages sont quasi stables (+0,1 % après – 5,6 %) et restent nettement en deçà de leur niveau d’avant crise (–6,8 % par rapport au T4 2019). La formation brute de capital fixe (FBCF) augmente légèrement (+0,2 % après +1,7 %) et est plus proche de son niveau d’avant crise (–2,3 %). Au total, la demande intérieure finale hors stocks contribue à l’évolution du PIB à hauteur de +0,1 point ce trimestre.

Les importations restent relativement dynamiques (+1,1 % après +2,2 %), tandis que les exportations se replient légèrement (–0,2 % après +4,9 %). Les importations s’établissent ainsi à 6,9 % en dessous de leur niveau d’avant crise, tandis que les exportations en restent davantage éloignées (–9,9 %). Au total, le solde extérieur contribue négativement à la croissance du PIB : –0,4 point, après +0,7 point. À l’inverse, les variations de stocks y contribuent positivement (+0,2 point après +0,6 point).

* Les volumes sont mesurés aux prix de l’année précédente chaînés et corrigés des variations saisonnières et des effets des jours ouvrables (CVS-CJO).

Le revenu disponible brut (RDB) des ménages baisse légèrement au premier trimestre (–0,2 % après +1,9 %) mais reste au-dessus de son niveau d’avant crise (+2,3 % par rapport au quatrième trimestre 2019). La masse salariale reçue par les ménages rebondit (+0,5 % après –0,7 %), mais reste cependant inférieure de 1,6 % à son niveau d’avant crise. Les cotisations sociales à la charge des ménages augmentent également (+0,4 % après +0,0 %), tandis que les prestations sociales diminuent légèrement (–0,5 % après +2,6 %). Les impôts sur le revenu et le patrimoine sont en hausse (+0,8 %) après une nette baisse au quatrième trimestre (–3,4 %) : le rebond mécanique de taxe d’habitation attendu est en grande partie compensé par la baisse de l’impôt sur le revenu (la fin d’année 2020 étant marquée par les régularisations du prélèvement à la source). Enfin, les versements du Fonds de solidarité sont en diminution pour les entrepreneurs individuels (EI) au premier trimestre après un quatrième trimestre élevé, contribuant également à la baisse du revenu.

Dans le même temps, les prix de la consommation des ménages accélèrent (+0,8 % après +0,0 %), du fait notamment de la hausse des prix de l’énergie : ainsi le pouvoir d’achat du RDB des ménages baisse nettement ce trimestre (–1,0 % après +1,9 %). Il reste cependant supérieur à son niveau d’avant crise (+1,2 % après +2,3 %). Mesuré par unité de consommation pour être ramené à un niveau individuel, il baisse de 1,1 % (après +1,8 %).

En raison de la baisse du RDB et de la légère hausse de la consommation des ménages (cf. supra), le taux d’épargne des ménages diminue : il s’établit à 21,8 % après 22,7 % au quatrième trimestre 2020, mais reste toujours très au-dessus de son niveau de 2019 (15,0 %).

Le nombre total d’heures travaillées est stable à +0,1 % au premier trimestre (après –2,7 %) : le recours au dispositif d’activité partielle diminue – contribuant à augmenter les heures travaillées – mais l’emploi total diminue parallèlement. Le nombre total d’heures travaillées reste ainsi largement en deçà de son niveau d’avant crise (–6,8 % par rapport au quatrième trimestre 2019).

Au premier trimestre 2021, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) augmente : il s’établit à 34,8 % après 34,2 % au quatrième trimestre 2020 et 31,7 % en moyenne en 2020. Cette augmentation reflète surtout la mesure de baisse des impôts de production (notamment CVAE et CFE), en dépit de la légère diminution des versements du Fonds de solidarité versé aux entreprises.

Au premier trimestre 2021, le besoin de financement des administrations publiques (APU) diminue de 1,5 point. Il s’établit à 9,4 % du PIB, après 10,9 % au quatrième trimestre 2020 et 9,2 % en 2020. Les dépenses diminuent de 2 Md€, en raison notamment du léger reflux des aides versées aux agents économiques, tandis que les recettes progressent de 7 Md€, portés par les recettes fiscales (notamment d’impôt sur les sociétés) et les cotisations sociales.

Cette publication, comme à l’accoutumée au mois de mai, intègre la révision générale des méthodes et des modèles d’estimation des comptes trimestriels : recalage sur les comptes annuels des années 2018 à 2020, réestimation des modèles de correction des variations saisonnières et des jours ouvrés, rééstimation des modèles d’étalonnage-calage. Il est donc habituel que cette publication affiche des révisions marquées. Cette année, les révisions sont particulièrement fortes, en raison du caractère atypique de l’année 2020 : l’évolution du PIB au deuxième trimestre 2020 est révisée de +0,4 point, et s’établit à – 13,2 %, en lien avec la révision de +0,2 point de l’évolution annuelle du PIB en 2020. Par ailleurs, l’estimation du premier trimestre 2021 est révisée de – 0,5 point, en raison notamment de l’intégration de données sur la construction, nettement moins dynamiques que les extrapolations mobilisées lors de la première estimation : l’évolution de la FBCF en construction au T1 passe ainsi de +5,1 % à +0,6 %.