Informations Rapides · 30 avril 2021 · n° 111

Le PIB rebondit légèrement au premier trimestre 2021 (+0,4 %), mais reste en deçà de son niveau d’avant-crise (– 4,4 % par rapport au quatrième trimestre 2019) Comptes nationaux trimestriels - première estimation - premier trimestre 2021

Au premier trimestre 2021, le produit intérieur brut (PIB) augmente à nouveau : +0,4 % après – 1,4 % au quatrième trimestre 2020. Le rebond est cependant limité : le PIB demeure inférieur de 4,4 % à son niveau du quatrième trimestre 2019.

La demande intérieure finale (hors stocks) contribue positivement à l’évolution du PIB (+0,9 point, après – 3,0 points au trimestre précédent). La formation brute de capital fixe (FBCF) accentue sa dynamique (+2,2 % après +1,3 %) et les dépenses de consommation des ménages se redressent légèrement ce trimestre (+0,3 %), après un fort repli au trimestre précédent (– 5,7 %).

Les exportations baissent plus fortement ce trimestre (– 1,5 %) que les importations (– 0,1 %). Au total, le commerce extérieur contribue négativement à la croissance du PIB : – 0,4 point, après +1,2 point au trimestre précédent. Enfin, la contribution des variations de stocks à l’évolution du PIB est nulle ce trimestre (+0,0 point après +0,4 point au quatrième trimestre 2020).

La production totale (biens et services) rebondit légèrement : +0,4 %, après – 0,6 % au quatrième trimestre. Néanmoins, la production de biens est en recul (– 1,0 % après +2,5 %), notamment dans l’industrie manufacturière (– 1,2 % après +2,6 %). En revanche, la construction rebondit nettement (+4,2 % après – 2,2 %). La production de services marchands rebondit de manière plus modérée (+0,3 % après – 1,8 %), ainsi que la production de services non marchands (+1,0 % après – 0,5 %).

Au premier trimestre 2021, la production totale se rapproche légèrement de son niveau d’avant-crise (– 4,3 % en écart au T4 2019, après – 4,6 % au trimestre précédent), mais des disparités sectorielles demeurent. La production de services principalement non marchands est globalement au-dessus de son niveau d’avant-crise (+1,8 % en écart au niveau du T4 2019). En revanche, dans les secteurs principalement marchands, l’activité reste en retrait : notamment dans les services marchands (– 5,6 % en écart au T4 2019) et l’industrie manufacturière (– 6,7 %), mais aussi dans la construction (– 3,2 %).

Les dépenses de consommation des ménages ne rebondissent que très légèrement ce trimestre (+0,3 %), après le net repli de  5,7 % au trimestre précédent, marqué par le deuxième confinement. En particulier, diverses restrictions sanitaires demeurent ce trimestre, et sont de nature à affecter particulièrement la consommation des ménages : couvre-feux, fermeture des grands centres commerciaux, des salles de restaurants, des bars et des lieux culturels, etc. La consommation des ménages en biens fabriqués rebondit ainsi de manière peu prononcée (+0,8 % après – 8,3 %), tandis que la consommation de services, la plus affectée par les mesures de restrictions sanitaires, baisse de nouveau (– 0,6 % après – 7,3 %).

Au total, la consommation des ménages reste assez éloignée son niveau d’avant-crise (– 6,4 % par rapport au niveau du T4 2019, après – 6,8 % au trimestre précédent).

Au premier trimestre 2021, la FBCF accélère (+2,2 %, après +1,3 % au quatrième trimestre 2020). La FBCF semble en effet moins affectée par la poursuite des restrictions sanitaires que le reste de la demande intérieure. En particulier, la FBCF en construction rebondit nettement ce trimestre (+5,1 %, après – 2,7 %), de même que la FBCF en produits manufacturés (+1,7 % après – 2,3 %). En revanche, la FBCF en services marchands se replie légèrement (– 0,4 % après +8,0 %), en contrecoup du nombre particulièrement élevé de transactions immobilières observé à la fin de l’année 2020.

La FBCF totale réduit quasiment de moitié son écart avec son niveau d’avant-crise (– 2,5 % par rapport au niveau du T4 2019, après – 4,6 % le trimestre précédent).

Les importations sont quasiment stables ce trimestre (– 0,1 % après +1,7 %) : la progression des importations d’hydrocarbures raffinés (+11,3 %) et des biens d’équipement (+4,4 %) est notamment contrebalancée par la baisse des importations de matériels de transport (– 7,7 %). Les exportations se replient nettement (– 1,5 %, après +6,1 %), sous l’effet notamment de la baisse des exportations de matériels de transports (– 13,3 % après +16,8 %) et de produits pétroliers raffinés (– 16,7 % après +1,8 %). Au total, la contribution des échanges extérieurs à la croissance du PIB est négative (−0,4 point), après une contribution positive au trimestre précédent (+1,2 point).

Les échanges extérieurs demeurent largement inférieurs à leur niveau d’avant-crise : –11,3 % par rapport au niveau du T4 2019 pour les exportations ce trimestre, –8,4 % pour les importations.

Les variations de stocks ne contribuent pas à la croissance du PIB ce trimestre (0,0 point, contre +0,4 point au quatrième trimestre 2020).

L’estimation de la croissance du PIB au quatrième trimestre 2020 est révisée à la baisse de 0,1 point mais reste arrondie à – 1,4 %. Cette révision tient à l’intégration de nouvelles données et à la révision des indicateurs existants. Les comptes d’agents ont également été calés sur le compte des administrations publiques publié fin mars, et les séries des comptes d’agents ont donc été révisées, notamment l’évolution du pouvoir d’achat du RDB des ménages (+0,2 % au lieu de +0,6 % en 2020), ainsi que le taux de marge des entreprises (30,4 % au lieu de 29,3 % en 2020). Lors de la prochaine publication du 28 mai 2021, les comptes trimestriels pourront être révisés à la suite du recalage sur les comptes annuels 2018 définitif, 2019 semi-définitif et 2020 provisoire, publiés à la même date, et de l’intégration de la revue annuelle des modèles d’estimation des comptes trimestriels.