29 mai 2020

2020- n° 134

Au premier trimestre 2020, le revenu disponible brut des ménages se maintient et leur épargne bondit, malgré la chute du PIB de 5,3 % Comptes nationaux trimestriels - résultats détaillés (PIB) - premier trimestre 2020

Au premier trimestre 2020, le produit intérieur brut (PIB) en volume* baisse fortement : –5,3 % après –0,1 % au quatrième trimestre, soit une révision de +0,5 point par rapport à la première estimation publiée fin avril.

Les dépenses de consommation des ménages enregistrent une baisse inédite (–5,6 % après +0,3 %). La formation brute de capital fixe (FBCF) diminue plus fortement encore (–10,5 % après +0,1 %). Au total, la demande intérieure finale hors stocks se contracte : elle contribue à l’évolution du PIB à hauteur de –6,0 point.

Les importations chutent (–5,7 % après –0,7 %), mais un peu moins fortement que les exportations qui se contractent de 6,1 % (après –0,4 % au quatrième trimestre 2019). Au total, la contribution du solde extérieur à l’évolution du PIB est nulle, après +0,1 point au trimestre précédent. À l’inverse, la variation de stocks y contribue positivement (+0,6 point après −0,5 point).

* Les volumes sont mesurés aux prix de l’année précédente chaînés et corrigés des variations saisonnières et des effets des jours ouvrables (CVS-CJO).

Le revenu disponible brut (RDB) des ménages diminue légèrement (–0,1 % après +0,9 %) : la baisse de la valeur ajoutée produite par les entrepreneurs individuels est en partie compensée par les subventions du fonds de solidarité, de sorte que leur revenu mixte baisse de 1,0 %. Avec le recours au dispositif d’activité partielle, la masse salariale reçue par les ménages diminue nettement (–1,8 % après +0,7 %), ce qui est contrebalancé par une forte accélération des prestations sociales en espèces (+2,8 % après +0,4 %). Les impôts sur le revenu et le patrimoine baissent (–1,5% après –2,9 %) : malgré le rebond technique qui a suivi la baisse de la taxe d’habitation fin 2019, la réforme du barème de l’impôt sur le revenu et l’ajustement de l’impôt à la baisse des revenus perçus soutiennent le revenu disponible. En outre, les cotisations sociales à la charge des ménages diminuent (–1,4 % après +0,9 %) avec la baisse de la masse salariale.

Les prix de la consommation des ménages poursuivent leur progression (+0,3 % après +0,2 %). Au total, la baisse du pouvoir d’achat reste limitée (–0,4 % après +0,7 %) étant donné l’ampleur de la baisse de l’activité. Mesuré par unité de consommation pour être ramené à un niveau individuel, le pouvoir d’achat baisse de –0,5 % (après +0,5 %). Dans le même temps, la consommation des ménages chute (–5,6 % après +0,3 %), si bien que le taux d’épargne s’accroît fortement : il s’établit à 19,6 % après 15,1 % au quatrième trimestre 2019.

Au premier trimestre 2020, le taux de marge des sociétés non-financières (SNF) chute nettement et atteint son point bas de 2013. Il s’établit à 29,4 % après 33,5 %, soit une baisse de 4,1 points. Cette baisse est principalement due à la contraction de la valeur ajoutée au premier trimestre et à la fin du CICE en 2020. Néanmoins, la diminution de la masse salariale et des cotisations sociales afférentes atténuent cette baisse.

Au premier trimestre 2020, le besoin de financement des administrations publiques (APU) augmente de 1,1 point, à 4,8 % du PIB après 3,7 % au quatrième trimestre 2019. Les recettes poursuivent leur repli (–2,4 % après – 1,2 %) : la baisse d’impôt sur le revenu intervient en 2020, à laquelle s’ajoutent des baisses de recettes liées au recul de l’activité économique (baisses des montants dus de TVA, d’impôt sur le revenu et sur les sociétés et de cotisations sociales, les reports d’échéances n’étant pas comptabilisés dans cette baisse, cf. note méthodologique). Parallèlement les dépenses diminuent (– 0,5 % après +0,6 %), avec la fin du CICE et la baisse des dépenses en investissements et malgré la hausse des prestations sociales versées.

La croissance du PIB au premier trimestre 2020 est révisée à la hausse de 0,5 point par rapport à la Première estimation. Cette révision inhabituellement forte s’explique par le remplacement de certaines estimations et extrapolations pour le mois de mars, très affecté par les mesures de confinement, par les indicateurs habituels, notamment dans les services de transports et l’investissement en services. Par ailleurs, comme chaque année, les révisions sont plus élevées pour la publication des résultats détaillés du premier trimestre que lors des publications précédentes, en raison du calage des comptes trimestriels sur les comptes annuels des années 2017 à 2019, de la ré-estimation des modèles de CVS et de CJO et de diverses améliorations méthodologiques.