24 juin 2016

2016- n° 166

Début 2016, le pouvoir d'achat des ménages et le taux de marge des entreprises augmentent de nouveau Comptes nationaux trimestriels - résultats détaillés (PIB) - 1e trimestre 2016

Au premier trimestre 2016, le produit intérieur brut (PIB) en volume* accélère : +0,6 %, après +0,4 % fin 2015. La précédente estimation, diffusée le 30 mai 2016, est ainsi confirmée.

Les dépenses de consommation des ménages se redressent nettement début 2016 (+1,1 % après +0,1 %), et la formation brute de capital fixe (FBCF) totale accélère (+1,4 % après +1,0 %). Au total, la demande intérieure finale (hors stocks) contribue à la croissance du PIB pour +1,0 point au premier trimestre 2016 (après +0,4 point fin 2015). Les exportations marquent le pas ce trimestre (0,0 % après +0,8 %) tandis que les importations ralentissent nettement (+0,8 % après +2,8 %). Ainsi, le solde extérieur pèse de nouveau sur la croissance du PIB (−0,2 point, après −0,6 point). Enfin, la contribution du comportement de stockage des entreprises redevient négative en début d'année : −0,2 point, après +0,6 point fin 2015.

En termes nominaux, le revenu disponible brut (RDB) des ménages accélère au premier trimestre (+0,6 % après +0,4 %). En effet, la masse salariale reçue par les ménages accélère légèrement (+0,8 % après +0,7 %) et les impôts sur le revenu et le patrimoine ralentissent nettement ce trimestre (+0,3 % après +2,5 %).

En revanche, les prestations sociales en espèces décélèrent (+0,4 % après +0,6 %) et les cotisations sociales versées accélèrent (+0,9 % après +0,6 %), en raison notamment de la hausse des taux de cotisation pour la retraite au 1^er janvier.

Les prix de la consommation des ménages sont stables, comme au trimestre précédent. Au total, le pouvoir d'achat des ménages accélère donc (+0,6 % après +0,4 % fin 2015). Mesuré par unité de consommation pour le ramener à un niveau individuel, il accélère également (+0,5 % après +0,3 %).

Au premier trimestre 2016, la consommation des ménages progresse plus rapidement que leur pouvoir d'achat, de sorte que leur taux d'épargne baisse. Après une hausse de 0,3 point au trimestre précédent, à 14,8 %, il retrouve son niveau moyen des trois premiers trimestres de 2015, à 14,4 %.

Au premier trimestre 2016, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) augmente de nouveau, de 31,6 % à 32,1 % ; il atteint son plus haut niveau depuis le quatrième trimestre 2008. La baisse des prix de l'énergie soutient de nouveau le taux de marge ce trimestre, en améliorant les termes de l'échange. En revanche les gains de productivité et la hausse des salaires réels se compensent quasiment.

Au premier trimestre 2016, le besoin de financement des administrations publiques (APU) augmente à nouveau, atteignant 3,4 % du PIB après 2,8 % au quatrième trimestre 2015.

Les dépenses rebondissent au premier trimestre (+1,0 % après −0,3 %), principalement par contrecoup de la baisse de la contribution française au budget de l'Union européenne le trimestre précédent. En revanche, les dépenses de fonctionnement ralentissent (+0,2 % après +0,4 %) et la charge des intérêts sur la dette continue de baisser (−1,4 % après −2,5 %), car le ralentissement passé des prix réduit les intérêts sur les obligations de l'État indexées sur l'inflation.

Les recettes se contractent au premier trimestre (−0,2 % après +1,4 %) du fait du repli de l'impôt sur les sociétés. L'accélération des impôts sur la production (TVA et TICPE, notamment) et celle des recettes de cotisations sociales ne le compensent qu'en partie.