15 mai 2012

2012- n° 123

Stabilité du PIB au premier trimestre 2012 (0,0 %) Comptes nationaux trimestriels - deuxième estimation (PIB) - 1er trimestre 2012

Au premier trimestre 2012, le PIB en volume* est stable (0,0 %) après une faible progression au quatrième trimestre 2011 (+0,1 %).

Les dépenses de consommation des ménages sont peu dynamiques (+0,2 % après +0,1 %), tandis que la formation brute de capital fixe (FBCF) totale se replie (–0,8 % après +1,3 %). Au total, la demande intérieure finale (hors stocks) croît faiblement : sa contribution à la croissance du PIB est de +0,1 point au premier trimestre, après +0,3 point fin 2011.

Les importations renouent avec la croissance (+0,7 % après –1,4 %), tandis que les exportations ralentissent (+0,3 % après +1,1 %). En conséquence, le solde extérieur a une contribution négative à l’évolution du PIB (–0,1 point, après +0,7 point). Le comportement de stockage des entreprises contribue faiblement à l’évolution de l’activité : +0,1 point, après –1,0 point fin 2011.

Au premier trimestre 2012, la production de biens et services est quasi-stable (+0,1 % après +0,2 %). La production de biens manufacturés se replie (–0,8 % après +0,3 %), particulièrement celle en cokéfaction et raffinage, en raison de l’arrêt de certaines raffineries. À l’inverse, la production d’énergie se redresse sensiblement (+2,1 % après –1,6 %) pour faire face à l’épisode hivernal de février. Dans le même temps, la production de services croît faiblement (+0,2 % comme au dernier trimestre).

Au premier trimestre 2012, les dépenses de consommation des ménages restent peu dynamiques (+0,2 % après +0,1 %). La vague de froid en février entraîne un rebond des dépenses d’énergie-eau-déchets (+7,6 % après –3,6 %). À l’inverse, les dépenses en produits manufacturés se replient (–0,5 % après +0,4 %), notamment celles en automobiles (–6,5 % après +5,0 %). Les dépenses en services sont étales (+0,1 % après 0,0 %).

La FBCF totale se contracte au premier trimestre 2012 (–0,8 % après +1,3 %). En particulier, l’investissement des sociétés non financières rechute (–1,4 % après +1,9 %), essentiellement par contrecoup des importants achats de matériels de transport fin 2011 (–13,4 % après +10,4 %). L’investissement des administrations publiques recule légèrement (–0,1 % après +1,0 %). En particulier, les conditions climatiques difficiles ont pénalisé l’activité des travaux publics. Enfin la FBCF des ménages est en léger repli (–0,2 % après +0,3 %).

Au premier trimestre 2012, les importations renouent avec la croissance (+0,7 % après –1,4 % fin 2011). Cette accélération est imputable en particulier aux produits de cokéfaction et raffinage (+15,5 % après –7,6 %), qui se sont substitués à la production nationale, ainsi qu’aux « autres produits industriels » (+1,5 % après –1,9 %). Dans le même temps, les exportations ralentissent (+0,3 % après +1,1 %), notamment par contrecoup d’un fort dynamisme fin 2011 des ventes de biens agricoles (–16,1 % après +14,0 %) ainsi que des matériels de transport (0,0 % après +6,8 %). La contribution du commerce extérieur à la croissance du PIB est donc légèrement négative ce trimestre (-0,1 point après +0,7 point).

Le comportement de stockage des entreprises diffère peu entre le dernier trimestre 2011 et le premier trimestre 2012 ; cela se traduit par une contribution légèrement positive des variations de stocks à la croissance du PIB après une forte contribution négative fin 2011 (+0,1 point après –1,0 point).

Les révisions sont plus fortes ce trimestre que lors des publications précédentes, mais leur ampleur est habituelle à ce moment de l’année : elles s’expliquent notamment par le calage des comptes trimestriels sur les comptes annuels révisés sur les années 2009 (évolution du PIB révisée de –0,4 point, à –3,0 % en données CJO), 2010 (+0,2 point à +1,6 %) et 2011 (inchangé à +1,7 %), et par la ré-estimation des modèles de CVS et de CJO. Elles se traduisent par des révisions trimestrielles dont les plus notables sont celle à la hausse sur le premier trimestre 2010 (de +0,1 % à +0,3 %) et celle à la baisse sur le quatrième trimestre 2011 (de +0,2 % à +0,1 %).