29 juin 2012

2012- n° 160

Au premier trimestre 2012, le pouvoir d’achat des ménages est quasi stable (–0,1 % après –0,2 %), le PIB reste atone (0,0 % après +0,1 %) Comptes nationaux trimestriels - résultats détaillés (PIB) - 1er trimestre 2012

Au premier trimestre 2012, le PIB en volume* est stable (0,0 %), après une faible progression au quatrième trimestre 2011 (+0,1 %).

Les dépenses de consommation des ménages restent peu dynamiques (+0,2 % après –0,1 %). La formation brute de capital fixe (FBCF) se contracte (–0,7 % après +1,3 %). Au total, la demande intérieure finale (hors stocks) contribue modestement à la croissance du PIB : +0,1 point après +0,3 point fin 2011. Les importations se redressent (+0,8 % après –1,5 %) tandis que les exportations ralentissent (+0,2 % après +1,3 %). Ainsi, la contribution du solde extérieur à la croissance est négative (–0,2 point de PIB, après +0,8 point le trimestre précédent). Enfin, les variations de stocks des entreprises contribuent faiblement à l’activité : +0,1 point au premier trimestre, après –1,0 point.

Au premier trimestre 2012, le pouvoir d’achat du revenu disponible brut (RDB) des ménages est quasi stable (–0,1 % après –0,2 % au quatrième trimestre 2011). Par unité de consommation, il recule de 0,2 % début 2012 après –0,3 % le trimestre précédent.

Le RDB en terme nominal augmente d’un peu moins de 0,6 %, après +0,4 % au quatrième trimestre 2011, et les prix de consommation d’un peu plus de 0,6 %.

L’accélération des revenus salariaux et celle des prestations contribuent de conserve à celle du RDB nominal. La masse salariale progresse un peu plus vite (+0,6 % après +0,4 %) car l’emploi et le salaire moyen par tête sont légèrement plus dynamiques. Les prestations sociales progressent plus vivement (+0,9 % après +0,6 %), portées notamment par les prestations retraites et les indemnités chômage. Toutefois, les impôts sur le revenu et le patrimoine pèsent un peu plus sur les revenus (+1,5 % après +1,0 %), en raison notamment des mesures rehaussant le rendement des prélèvements sociaux sur les revenus.

La consommation des ménages en valeur augmente plus vite (+0,8 % après +0,5 %) que le RDB nominal. Par conséquent le taux d’épargne recule, de 16,1 % à 15,9 %, pour le troisième trimestre consécutif.

Au premier trimestre 2012, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) diminue, pour le sixième trimestre consécutif (-0,2 point), et s’établit à 27,8 %. Le taux de marge se situe ainsi à son niveau le plus bas depuis le quatrième trimestre 1985.

Le recul des marges au premier trimestre résulte d’une baisse de la valeur ajoutée, alors que les rémunérations qu’elles versent continuent de progresser. La baisse de la valeur ajoutée des SNF (–0,2 % après +0,5 %) est notamment imputable à l’accélération du prix des consommations intermédiaires. En revanche les rémunérations qu’elles versent continent de croître, bien que plus modestement (+0,2 % après +0,9 %). La masse salariale croît quasiment au même rythme qu’au quatrième trimestre 2011 (+0,7 % après +0,6 %) : l’emploi (0,0 % après –0,1 %) et le salaire moyen par tête (+0,7 % après +0,8 %) évoluent au même rythme qu’au trimestre précédent. À l’inverse, les cotisations sociales employeurs reculent (–1,4 % après +1,6 %) après une fin d’année 2011 dynamisée par la mesure d’annualisation des allégements généraux de cotisations.

Par rapport à la précédente publication, l’estimation de la croissance du PIB est inchangée, au premier trimestre 2012 comme aux précédents. Plusieurs révisions de faible ampleur (introduction de nouvelles informations, ré-estimation des coefficients CVS) se compensent. Par ailleurs le profil du pouvoir d’achat du RDB est modifié en 2011 (sans changement sur l’évolution annuelle) : il s’inscrit en baisse aux troisième (–0,3 %) et quatrième trimestres 2011 (–0,2 %) contre une stabilité précédemment.