La situation de la trésorerie et les résultats d’exploitation dans l’industrie restent dégradés au premier semestre 2009Enquête de trésorerie dans l'industrie - juin 2009

Selon les chefs d’entreprise, la situation de trésorerie dans l’industrie est restée dégradée au premier semestre 2009 mais elle est jugée moins difficile qu’au semestre précédent : le solde d’opinion correspondant se redresse de 8 points mais demeure très en dessous de sa moyenne de longue période. Les résultats d'exploitation ont de nouveau sensiblement baissé.

Ensemble de l’industrie

La situation de trésorerie dans l’industrie est toujours dégradée

Selon les chefs d’entreprise, la situation de trésorerie dans l’industrie est restée dégradée au premier semestre 2009 mais elle est jugée moins difficile qu’au semestre précédent : le solde d’opinion correspondant se redresse de 8 points mais demeure très en dessous de sa moyenne de longue période.

Le volume et le prix des ventes pèsent lourdement sur les résultats d’exploitation

Au premier semestre 2009, les résultats d’exploitation ont de nouveau sensiblement baissé. Le volume des ventes demeure le facteur le plus défavorable aux résultats d’exploitation : le solde d’opinion correspondant chute et s’établit à son niveau le plus bas depuis que la série existe (juin 1990). Les prix de vente ont également lourdement pesé sur les résultats d’exploitation.

Conditions de financement moins défavorables

La forte dégradation des résultats d’exploitation est quelque peu contrebalancée par une légère amélioration des conditions de financement. L’endettement à moyen-long terme des entreprises se serait accru et les taux d’intérêt des crédits de moyen-long terme ont baissé à 3,6% après huit semestres d’augmentation continue.

Les résultats de trésorerie resteraient dégradés au second semestre

Les anticipations des industriels pour le second semestre 2009 suggèrent que leur situation de trésorerie et leurs résultats d’exploitation resteraient dégradés : les horaires de travail ou les effectifs devraient encore diminuer. Le rythme de production et les dépenses d’équipement devraient quant à eux baisser mais d’une manière moins prononcée.

Tableau 1 – Opinion relative à la trésorerie et aux résultats d'exploitation dans l'industrie

Soldes d’opinion, en % CVS
Opinion relative à la trésorerie et aux résultats d'exploitation dans l'industrie
Moy* DEC07 JUN08 DEC08 JUN09
SITUATION ACTUELLE
Trésorerie -10 -4 -14 -32 -24
Résultats d’exploitation -6 30 17 -8 -25
EVOLUTION PREVUE
Trésorerie -7 14 4 -44 -24
Résultats d’exploitation -3 26 15 -44 -25
  • * : Moyenne des soldes d’opinion depuis décembre 1975.
  • Source : enquête de trésorerie dans l'industrie - Insee

Graph1 – Trésorerie dans l'industrie

Graph2 – Résultats d'exploitation

Principaux regroupements industriels

Biens intermédiaires

Au premier semestre 2009, la situation de la trésorerie du secteur des biens intermédiaires est jugée difficile. Les résultats d’exploitation se sont de nouveau dégradés en lien avec l’évolution très défavorable des volumes de ventes, du prix de vente et des charges salariales. Les prix des approvisionnements, la variation des stocks et la variation des crédits-clients ont connu une évolution favorable, toutefois la trésorerie a également pâti de l’évolution défavorable des crédits fournisseurs. Pour le second semestre de 2009, les perspectives sont encore négatives : la situation de trésorerie et les résultats d’exploitation resteraient assez dégradés.

Biens d’équipement

Selon les chefs d’entreprise du secteur des biens d’équipement, la situation actuelle de la trésorerie et les résultats d’exploitation se sont nettement dégradés au second semestre 2009. Les prix d’approvisionnement et les variations de stocks ont eu une évolution moins défavorable que le semestre précédent mais le volume et le prix des ventes ainsi que les variations des crédits-fournisseurs ont fortement pesé sur la trésorerie. Pour le second semestre, les chefs d’entreprise prévoient une nouvelle dégradation de leur trésorerie et de leurs résultats d’exploitation : l’appareil de production devrait être moins sollicité (baisse du rythme de la production et des horaires de travail ou des effectifs) et les fonds propres d’origine externe diminueraient.

Automobile

Au premier semestre 2009, la situation de trésorerie du secteur automobile est jugée moins difficile qu’au semestre précédent en raison de l’influence favorable des prix d’approvisionnement, des investissements et de l’évolution des crédits fournisseurs.

Biens de consommation

La situation de trésorerie des entreprises du secteur des biens de consommation s’est dégradée au cours du premier semestre 2009. Les résultats d’exploitation sont également jugés difficiles en raison de l’évolution défavorable du volume des ventes et des crédits fournisseurs. Pour le second semestre 2009, les résultats d’exploitation se dégraderaient de nouveau : les industriels envisagent une baisse du rythme de production et des prix de vente.

Tableau 2 – Trésorerie et résultats d'exploitation par sous-secteurs

Soldes d’opinion, en % CVS
Trésorerie et résultats d'exploitation par sous-secteurs
Moy* DEC07 JUN08 DEC08 JUN09
SITUATION ACTUELLE
Trésorerie
Biens agro-alimentaires -4 -1 -17 -20 -12
Biens intermédiaires -11 -4 -10 -20 -29
Biens d'équipement -9 -6 -13 -18 -28
Automobile -11 -2 -32 -81 -29
Biens de consommation -12 -8 -11 -16 -24
Résultats d’exploitation
Biens agro-alimentaires -1 28 6 -12 2
Biens intermédiaires -8 33 20 -19 -54
Biens d'équipement -7 29 18 6 -25
Automobile 1 0 13 -75 -82
Biens de consommation 12 29 27 16 -3
EVOLUTION PREVUE
Trésorerie
Biens agro-alimentaires -2 1 -11 -5 -3
Biens intermédiaires -11 8 5 -48 -24
Biens d'équipement -9 12 8 -27 -33
Automobile -7 73 5 -90 -54
Biens de consommation 0 8 4 -22 -28
Résultats d’exploitation
Biens agro-alimentaires 2 21 3 -4 3
Biens intermédiaires -2 27 6 -52 -31
Biens d'équipement -2 14 13 -29 -39
Automobile -16 74 64 -95 -55
Biens de consommation 11 18 10 -9 -16
  • * : Moyenne de longue période des soldes d’opinion.
  • Source : enquête de trésorerie dans l'industrie - Insee

Graph3 – Résultats d'exploitations passés par secteurs