En 2010, la moitié des PME d’au moins dix personnes ont recherché un financement

Pour assurer leur maintien ou leur développement, les petites et moyennes entreprises (PME) sont fréquemment à la recherche d’un financement externe. Au sein des PME dont les effectifs atteignaient au moins dix personnes en 2005 et 2010 (sources), 51 % ont recherché un financement en 2010. Cette proportion est plus élevée qu’en 2007, avant la crise (42 %). Au total, 62 % des PME ont recherché un financement en 2007, en 2010, ou les deux années ; c’est aussi la proportion d’entreprises qui comptent rechercher un financement sur la période 2011-2013 (tableau 1).

Les entreprises à croissance forte recherchent plus fréquemment des financements. En 2010, 58,2 % d’entre elles sont concernées, contre 50,5 % des entreprises à croissance faible ou moyenne, soit 8 points d’écart. La différence entre les deux catégories d’entreprises est plus faible qu’en 2007 (12 points). Elle descend à 7 points pour les besoins anticipés pour 2011-2013. Parmi les entreprises à croissance forte, les plus jeunes (nées après 2002), appelées « gazelles », sont proportionnellement un peu moins en quête de financements que les autres.

La construction et l’industrie sont les secteurs où la recherche d’un financement est la plus fréquente : en 2010, elle concerne 57 % des PME d’au moins dix personnes dans la construction et 54 % dans l’industrie. Mais c’est dans les services liés aux technologies de l’information et de la communication (TIC) que cette proportion a le plus progressé entre 2007 et 2010 (+ 13 points contre + 9 points en moyenne), atteignant 48 % en 2010.

Ces PME recherchent principalement des prêts (entendus hors découverts bancaires, affacturages, crédits-bails, crédits fournisseurs, compris en « autres modes de financement ») : 33 % en ont demandé un en 2007, 37 % en 2010 et 53 % envisagent d’y recourir sur la période 2011-2013. Toutefois, ce sont les recherches d’« autres modes de financement » qui ont le plus progressé entre 2007 et 2010 (+ 7 points) : 26 % des entreprises en ont recherché en 2010 et 32 % comptent le faire sur la période 2011-2013. Les projets d’augmentation de capital progressent fortement, concernant 4,6 % des entreprises en 2010 contre 2,5 % en 2007.

Les entreprises à croissance forte recherchent davantage d’« autres modes de financement » : elles sont dans ce cas pour 37 % d’entre elles en 2010 contre 26 % des entreprises à croissance faible ou moyenne. La différence est notable pour presque tous les « autres modes de financement » (y compris crédits-bails et découverts bancaires ou lignes de crédit). Elle est spécialement importante sur deux modes particuliers : en 2010, presque 10,5 % des entreprises à croissance forte ont recherché un prêt public ou une subvention et 6,7 % de l’affacturage (contre respectivement 5,1 % et 3,3 % des autres entreprises). Les anticipations sur 2011-2013 suggèrent que ces écarts devraient se réduire.

Les entreprises à croissance forte souhaitent en outre augmenter leur capital beaucoup plus souvent que les autres entreprises (écart de 10 points sur 2011-2013 qui, là, se creuse). Ainsi, dans le secteur des services liés aux TIC, où la proportion d’entreprises à croissance forte est la plus élevée, 25 % des entreprises envisagent d’accroître leur capital entre 2011 et 2013, contre seulement 7 % des entreprises, tous secteurs confondus. À l’inverse, entre 2011 et 2013, le secteur des services liés aux TIC apparaît le moins concerné par un financement sous forme de prêts, cette solution n’étant envisagée que par 43 % des entreprises (contre 53 %, tous secteurs confondus).

Parmi les entreprises recherchant des financements, la proportion de celles qui n’en obtiennent aucun est marginale. Elle progresse toutefois entre 2007 et 2010, de 1 % à presque 3 %, et dépasse 5 % pour les « gazelles » (tableau 2). En 2010, presque 6 % des entreprises qui ont recherché un prêt n’en ont obtenu aucun. De même, presque 6 % des entreprises qui ont tenté d’augmenter leur capital ont dû renoncer. Le taux d’échec complet a triplé par rapport à 2007 aussi bien pour les prêts que pour les augmentations de capital. Les « gazelles » sont les plus pénalisées : leur taux d’échec complet pour les tentatives d’augmentation de capital est décuplé, atteignant 16 % en 2010 (contre 10 % pour les autres entreprises à croissance forte et 5 % pour les entreprises à croissance faible ou moyenne). Pour les prêts, le taux d’échec complet des « gazelles » a presque quadruplé entre 2007 et 2010 et s’approche de 11 %, contre un peu moins de 7 % pour les autres entreprises à croissance forte.

Quand une PME recherche un prêt, elle sollicite presque toujours une banque : 36 % ont demandé un prêt bancaire en 2010 (et 37,4 % un prêt quel qu’il soit). Le taux d’échec partiel ou complet dans la recherche d’un prêt bancaire est en très forte hausse entre 2007 et 2010 : il est passé de 6 % à près de 17 % (l’échec complet touchant 7 % des cas) ; en 2010, il atteint 22 % pour les entreprises à croissance forte et 31 % pour les « gazelles ». Ce taux peut dépasser 50 % pour des recherches de prêts auprès d’autres personnels (non dirigeants), de la famille, des amis… ou d’autres entreprises.

En 2010 comme en 2007, les principales raisons avancées par les banques aux entreprises interrogées pour refuser un prêt ou imposer des termes différents de ceux espérés par les entreprises sont une mauvaise cotation globale de l’entreprise (rating) ou une insuffisance de capitaux (chaque motif est cité dans plus d’un tiers des cas), bien plus qu’un manque de garanties ou qu’un potentiel insuffisant ou trop risqué de l’entreprise ou de ses projets (l’une ou l‘autre cause est mentionnée dans un quart des cas). Mais en 2010, le niveau d’endettement et, à moindre titre, les difficultés antérieures à rembourser pèsent plus qu’en 2007 (environ un cas sur cinq en 2010 contre un cas sur dix en 2007).

En 2010, plus de 18 % des entreprises enquêtées ont obtenu un prêt qui a nécessité une garantie, soit la moitié de celles ayant obtenu (au moins) un prêt. Les dirigeants ou les propriétaires se portent garants pour les trois quarts des entreprises dans ce cas (soit pour 14 % des entreprises). Les entreprises à croissance forte recourent plus souvent que les autres entreprises à des garanties publiques ; ce phénomène s’est amplifié en 2010, touchant un peu moins de 8 % des entreprises à croissance forte contre 3 % des autres.

Plus de 80 % des entreprises qui cherchent à augmenter leur capital sollicitent leurs associés : 3,7 % des entreprises interrogées leur ont ainsi demandé de participer à une augmentation de capital en 2010 sur les 4,6 % projetant d’augmenter leur capital (après respectivement 2,1 % et 2,5 % en 2007). Mais le taux d’échec partiel ou complet auprès des associés a plus que doublé entre 2007 et 2010 pour se situer à 10 % en 2010. Il dépasse 25 % pour les « gazelles ».

Parmi les entreprises qui n’ont pas obtenu l’ensemble des financements escomptés auprès de leurs actionnaires, les trois cinquièmes tentent leur chance auprès d’autres investisseurs, mais seulement un dixième parvient à obtenir un financement de cette manière. En 2010, les entreprises à croissance forte font plus fréquemment appel (quatre fois plus que les autres entreprises), à des fonds de capital-risque  : 15 % des entreprises à croissance forte et 23 % des « gazelles » qui ont tenté d’augmenter leur capital les ont sollicités. Le taux d’échec complet ou partiel est aussi très fort : autour de 50 % en moyenne, il dépasse 70 % pour les « gazelles ».

L’accès au financement ne semble pas être l’élément le plus préoccupant pour ces PME, après avoir traversé la crise. Mais, rappelons que certaines PME ont disparu, ont été rachetées ou sont passées sous le seuil des dix personnes employées (encadrés 1 et 2). Sur le champ des PME restées actives entre 2005 et 2010 et employant au moins dix personnes, moins d’une entreprise sur cinq estime que sa situation financière s’est dégradée entre 2007 et 2010. Un peu plus d’une sur trois considère au contraire qu’elle s’est améliorée, notamment à cause d’un meilleur ratio « dette sur chiffre d’affaires ». Par ailleurs, les entreprises sont deux fois plus nombreuses à percevoir une amélioration du coût du financement qu’une dégradation. Finalement, seulement 8 % des entreprises citent le manque de financement parmi les cinq facteurs qui devraient limiter le plus leur croissance d’ici 2013, tandis que presque 80 % d’entre elles citent l’état général de l’économie, 54 % la concurrence sur les prix et la faiblesse des marges, près de 40 % le coût élevé du facteur travail, 28 % la difficulté à trouver du personnel qualifié, 27 % une demande faible sur le marché domestique… Ce contexte économique contribue sans doute à rendre moins prégnante la contrainte de financement : en effet, une entreprise faisant face à une demande faible ou ne parvenant pas à recruter du personnel n’a probablement pas de besoin majeur de financement. En revanche, les entreprises à croissance forte craignent davantage que les autres de manquer de financements d’ici 2013 : presque 13 % contre un peu moins de 8 % pour les autres entreprises. Elles sont aussi 13 % à envisager de solliciter les entités publiques ou parapubliques d’ici 2013 (contre 7,5 % pour les entreprises à croissance faible ou moyenne).

62 % des entreprises interrogées estiment qu’elles rechercheront des financements sur la période 2011-2013 et un peu plus de 33 % devront les obtenir pour maintenir leur activité. Si 20 % comptent les utiliser pour financer la croissance de leur activité en France, moins de 4 % les envisagent pour financer leur croissance à l’international. Cependant, plus de 10 % des entreprises à croissance forte sont concernées par ce dernier objectif. Les entreprises à croissance forte sont aussi nettement plus nombreuses à souhaiter mener des opérations de fusion-acquisition (14 % contre 7 %) et financer la recherche-développement et l’innovation (12 % contre 6 %).