Economies d’Agglomération et Rentabilité des PME françaises

Cette étude examine si les économies d’agglomération – les gains de productivité liés à la concentration géographique de l’activité – se traduisent par une meilleure rentabilité réelle des Petites et Moyennes Entreprises françaises. En s’appuyant sur les données financières d’un panel de 675 000 PME françaises entre 2017 et 2022 ainsi que sur les caractéristiques des zones d’emploi, l’analyse montre que, si la densité économique accroît bien la richesse produite, elle augmente tout autant les charges de personnel, en cohérence avec les résultats établis par la littérature traitant des effets d’agglomération sur la productivité. Ces deux effets se compensent, de sorte que la rentabilité réelle, mesurée par l’Excédent Brut d’Exploitation par travailleur, n’est pas plus élevée dans les territoires économiquement denses. Ce résultat est conforté par l’analyse de l’hétérogénéité sectorielle de l’effet qui montre qu’à secteur donné, la valeur ajoutée au coût des facteurs et les charges de personnel sont affectées de manière similaire par les variables d’agglomération, aboutissant à une compensation au moins partielle des effets. Cette dernière analyse permet toutefois d’identifier quelques secteurs pour lesquels la compensation n’est pas totale.