Insee Analyses Martinique · Décembre 2021 · n° 50

En 2019, une conjoncture économique favorable en Martinique

En 2019, en Martinique, l’ensemble des secteurs marchands non agricoles et non financiers comptabilise près de 27 600 unités légales dont le siège social est localisé sur ce territoire. Leur chiffre d’affaires global s’élève à 13,8 milliards d’euros. Le climat des affaires est favorable avec une hausse du chiffre d’affaires de 3,2 %.

Le passage d’une définition purement juridique, niveau « unité légale » à une définition économique de l’entreprise modifie le tissu productif : la spécialisation est accentuée. Mais les performances financières des entreprises sont proches de celles des unités légales (encadré 2).

Le commerce est une activité prépondérante des unités légales en Martinique ; il pèse 46,4 % du chiffre d’affaires total en 2019, loin devant les services principalement marchands (figure 1). Les marges commerciales permettent de fixer le prix de vente d’un produit à partir du coût d’achat des marchandises vendues au cours de l’exercice. Elles s’élèvent à 1,5 milliards d’euros et représentent 22,4 % du chiffre d’affaires dans le secteur du commerce.

En Martinique, les entreprises du commerce achètent en grande quantité des produits importés destinés à la revente, sans transformation majeure. Contrairement à la France métropolitaine, les commerces martiniquais doivent faire face à des contraintes liées à l’éloignement géographique. Cet éloignement implique notamment une gestion adaptée des stocks ainsi que des coûts supplémentaires et inévitables, constitués de frais d’approche comme le transport maritime, l’octroi de mer et des taxes diverses. Ces contraintes expliqueraient en partie les écarts des prix entre la Martinique et la France métropolitaine.

La valeur ajoutée mesure la richesse créée par les unités légales. Sur ce territoire, elle est proche de 3,6 milliards d’euros cette année et progresse de 3,9 %. Ce résultat provient d’une hausse de production finale (2,6 %), plus élevée que celle de la consommation intermédiaire (2,2 %).

Le taux de valeur ajoutée mesure l'intégration de l'entreprise, c'est-à-dire l'importance des transformations qu'elle fait subir aux produits dans la filière de fabrication. Il permet aussi d’identifier des situations de surcoûts de production, liées par exemple à un éloignement géographique. Son évolution est également influencée, à intégration constante, par les différences d'évolution du prix des biens et services acquis et du prix de vente des biens produits. Le taux de valeur ajoutée reste stable, soit 25,9 % du chiffre d’affaires en 2019. Toutefois, les disparités sectorielles sont importantes : il est de 14 % dans le commerce où l’intégration est très faible, de 23 % dans l’industrie et de 30 % dans la construction. Dans le secteur très capitalistique des activités immobilières, il atteint 62 %. (figure 2).

La valeur ajoutée au coût des facteurs est l’indicateur privilégié pour mesurer le partage de la valeur ajoutée entre les secteurs institutionnels. Les unités légales génèrent une valeur ajoutée au coût des facteurs de 3,5 milliards d’euros en 2019. Elle augmente plus faiblement (3,5%) que la valeur ajoutée, en raison de la baisse de 5 % des subventions d’exploitation. Cet effet s’ajoute à la contribution négative des impôts et taxes de production.

Les charges du personnel s’élèvent à 2,2 milliards d’euros en 2019, soit + 2,4 % par rapport à 2018. Cette augmentation résulte davantage de la progression des salaires et traitements (2,8 %) que des cotisations sociales à la charge des employeurs (1,0 %).

La maîtrise des charges de personnel dépend de l’action du chef d’entreprise mais également de la politique économique du Gouvernement : ainsi, le CICE, le crédit d'impôt pour la compétitivité et l'emploi, a été transformé au 1er janvier 2019 par une réduction générale des cotisations patronales pour les salaires ne dépassant pas 1,6 SMIC par an. Ces deux dispositifs concernent plus particulièrement les entreprises employeuses. L’entrepreneur individuel, bien qu’il puisse comptabiliser une partie de ses revenus ou charges patronales obligatoires en charges de personnel, se rémunère le plus souvent sur le résultat de son entreprise sans retenir de charges de personnel.

Une évolution salariale plus faible que celle de la valeur ajoutée se traduit par un excédent brut d’exploitation, l’EBE, en hausse de 6 % par rapport à 2018 (soit 1,3 milliard d’euros en 2019). Le taux de marge brut d’exploitation est le plus faible dans le commerce et le plus élevé pour les activités immobilières (figure 3).

L’investissement corporel qui regroupe les investissements en actifs physiques destinés à être utilisés durablement par l'entreprise comme moyens de production, est très dépendant de la politique des grandes entreprises, leur volume d’investissement fluctuant fortement d’une année sur l’autre. En Martinique, les unités légales ont dépensé 1,2 milliard d’euros en investissements corporels hors apports. Sans nouveaux grands projets en 2019, l’investissement corporel baisse de 16,1 %.

Le taux d’investissement qui mesure le poids des investissements dans la valeur ajoutée, suit la même tendance avec une baisse de 8,0 points en 2019, soit 33,6 %. Ce taux fluctue selon les secteurs mais, c’est dans les services principalement marchands qu’il culmine (44,6 %), tirés par les activités de location et location-bail, ainsi que les activités immobilières devant l’industrie (40,8 %), en lien principalement avec la production et la distribution d'électricité (figure 4). Cependant, un taux d’investissement faible ne traduit pas forcément une impossibilité pour les unités légales de se procurer de nouveaux moyens de production (encadré 1).

La capacité d’autofinancement atteint 1,3 milliards d’euros en 2019. Elle peut être notamment utilisée pour investir, se désendetter ou verser des dividendes aux actionnaires. Le taux d’autofinancement mesure la capacité de l'entreprise à financer elle-même ses investissements : en Martinique, ce ratio est égal à 107,3 % en 2019. Au niveau sectoriel, ce taux est faible lorsque le taux d’investissement est fort (figure 4). Dans ce cas, l’unité légale aura souvent besoin de financer ses investissements avec des capitaux extérieurs.

Dans le partage de la valeur ajoutée au coût des facteurs, le taux de marge rend compte de ce qui reste aux unités légales, - l’excédent d’exploitation brut d’exploitation -, notamment pour rémunérer le capital et investir, une fois déduites les charges de personnel. Le taux de marge est de 36,5 % en 2019 en Martinique. Ce taux est très différent selon les secteurs : faible dans le secteur de l’hébergement et de la restauration et fort dans les activités immobilières (figure 3). Dans le secteur des activités immobilières, le taux de marge est élevé avec une forte présence d’unités légales sans salarié. En effet, le taux de marge des entreprises sans salarié atteint fréquemment 100 %, l’entrepreneur individuel se rémunérant la plupart du temps sur les bénéfices de son entreprise.

Un taux de marge élevé résulte en général de la mise en œuvre d’un capital d’exploitation important. Il n’implique pas nécessairement une rentabilité économique forte, mais il peut permettre de financer les investissements. Ainsi, l’industrie martiniquaise, avec un taux de marge de 36,6 % et un taux d’investissement de 40,8 %, a une rentabilité économique de seulement  7,0 % (figure 4). A contrario, le commerce, avec un taux de marge et un taux d’investissement relativement faibles (respectivement 31,1 % et 13,4 %), a pourtant une rentabilité économique plus forte que la moyenne (15,0 contre 9,1 %).