Endettement des agents non financiers

Chiffres détaillés
Paru le :Paru le17/11/2020
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- Novembre 2020
Données
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À la fin de l’année 2019, l’ des  (ANF) s’établit à 5 656 Md€, en hausse de 4,3 % sur l’année, après + 4,4 % en 2018. La dette des administrations publiques (APU) et celle des ménages, y compris les institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM), augmentent plus fortement en 2019 qu’en 2018 (respectivement + 2,8 % après + 2,5 % et + 6,1 % après + 5,1 %). En revanche, la hausse de la dette des sociétés non financières (SNF) est moins forte qu’en 2018 mais reste soutenue (+ 4,9 % après + 6,5 %). Exprimés en proportion du PIB, les des SNF et des ménages augmentent en 2019 (respectivement + 1,5 point et + 1,9 point pour atteindre 73,3 % et 61,7 %) ; celui des APU reste stable à 98,1 %.

L’endettement des SNF sous forme de accélère en 2019 (+ 7,3 % après + 5,9 % en 2018), tandis que leur encours de crédits, obtenus auprès des institutions financières, décélère en 2019 (+ 3,6 % après + 6,8 % en 2018). La structure de l’endettement des SNF reste relativement stable, il se compose de 35 % en titres de créances émis et de 65 % de crédits bancaires souscrits.

Le des crédits aux ménages progresse nettement : + 6,1 % après + 5,1 % en 2018. Les ménages contractent davantage de crédits à l’habitat, encouragés par l’environnement de taux bas.

L’ bancaire des administrations publiques (APU) ralentit légèrement en 2019 (– 0,4 % après + 0,1 % en 2018). L’encours des titres de créance à long terme qu’elles émettent croît de 3,4 % en 2019 après + 4,3 % en 2018. Dans le même temps, les APU poursuivent leurs remboursements de titres de créance à court terme dont l’encours baisse de 1,2 %, après – 13,5 % en 2018.

Figure 1 - Endettement des agents non financiers

Figure 1 - Endettement des agents non financiers
Encours en fin de période Taux de croissance annuel
(valeur nominale, en milliards d'euros) (en %)
2018 2019 2018 2019
Endettement des agents non financiers 5 421,5 5 655,9 4,4 4,3
Ménages et ISBLSM¹ 1 410,8 1 497,1 5,1 6,1
Sociétés non financières 1 695,8 1 778,7 6,5 4,9
Administrations publiques² 2 314,9 2 380,1 2,5 2,8
Crédits auprès des institutions financières³ 2 808,4 2 934,1 5,3 4,5
Ménages et ISBLSM¹ 1 410,8 1 497,1 5,1 6,1
Sociétés non financières 1 116,2 1 156,7 6,8 3,6
Administrations publiques 281,4 280,4 0,1 - 0,4
Dépôts au passif du Trésor⁴ 40,8 45,7 7,1 12,0
Financements de marché 2 572,4 2 676,1 3,4 4,0
Sociétés non financières 579,7 622,1 5,9 7,3
Titres de créance à court terme 38,0 42,2 - 0,3 11,1
Titres de créance à long terme 541,7 579,8 6,4 7,0
Administrations publiques 1 992,7 2 054,0 2,7 3,1
Titres de créance à court terme 147,6 145,8 - 13,5 - 1,2
Titres de créance à long terme 1 845,2 1 908,2 4,3 3,4
  • 1. Institutions sans but lucratif au service des ménages.
  • 2. Dette publique au sens de Maastricht.
  • 3. Institutions financières monétaires et autres intermédiaires financiers (organismes de titrisation, etc.).
  • 4. Dépôts auprès du Trésor pour toutes les contreparties autres que les administrations publiques.
  • Sources : Banque de France ; Insee, comptes nationaux, base 2014.

Figure 2 - Ratios de dette des agents non financiers

en % du PIB
Figure 2 - Ratios de dette des agents non financiers (en % du PIB)
Dette des ménages et des ISBLSM Dette des sociétés non financières, valeur nominale Dette des administrations publiques au sens de Maastricht
31/12/2006 44,2 51,4 64,6
31/12/2007 46,6 53,1 64,5
31/12/2008 48,6 57,0 68,8
31/12/2009 52,5 60,1 83,0
31/12/2010 53,7 60,3 85,3
31/12/2011 54,7 62,2 87,9
31/12/2012 55,1 63,3 90,6
31/12/2013 55,5 63,1 93,4
31/12/2014 55,6 65,7 94,8
31/12/2015 56,0 67,5 95,6
31/12/2016 57,0 68,3 98,0
31/12/2017 58,4 69,3 98,3
31/12/2018 59,8 71,8 98,1
31/12/2019 61,7 73,3 98,1
  • Champ : France.
  • Sources : Banque de France ; Insee, comptes nationaux, base 2014.

Figure 2 - Ratios de dette des agents non financiers

  • Champ : France.
  • Sources : Banque de France ; Insee, comptes nationaux, base 2014.

Définitions

Il s’agit ici d’un agrégat large de l’endettement des agents non financiers résidents, englobant l’ensemble des engagements contractés sous forme d’emprunts auprès des institutions financières (institutions financières monétaires et autres intermédiaires financiers), résidentes et non résidentes, et sous forme de titres de créance émis sur les marchés de capitaux, en France comme à l’étranger. Les encours de titres de créance sont comptabilisés à leur valeur nominale.

Les agents non financiers résidents sont répartis en trois secteurs : les ménages et les institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM), les sociétés non financières (SNF) ; les administrations publiques (APU), ces dernières regroupant l’État, les organismes divers d’administration centrale, les collectivités locales et les organismes de sécurité sociale.

Le suivi des ratios d’endettement permet d’apprécier l’adéquation des financements obtenus sous forme d’emprunts par les agents économiques aux évolutions de l’économie réelle. La répartition par instruments des financements obtenus (crédits, titres de créance) fournit des indications sur les substitutions entre les différentes formes d’endettement.

Le taux de croissance annuel en pourcentage de l’année N rapporte le flux de l’année N à l’encours observé à la fin de l’année N-1.

Pour les APU, c’est l’encours de la dette notifiée par la France à la Commission européenne (dite « dette de Maastricht ») qui est présenté. La dette de Maastricht est consolidée : les dettes entre sous-secteurs des APU en sont exclues. Ici, la présentation ne comprend ni les prêts entre agents non financiers résidents, ni les crédits commerciaux, ni les prêts entre affiliés. Les financements par émissions d’actions n’apparaissent pas non plus dans cette présentation car ils ne constituent pas une dette mais un droit de propriété.