Sociétés non financières Comptes nationaux annuels - base 2014

En 2019, l’activité des sociétés non financières accélère : la valeur ajoutée (en valeur) progresse de 4,1 % en 2019 après + 2,9 % en 2018. La production ralentit (+ 2,8 % après + 4,0 % en 2018), mais les consommations intermédiaires ralentissent davantage, à + 1,9 % après + 4,7 % en 2018 (figure 1).

La rémunération totale des salariés marque un net ralentissement en 2019 : + 0,7 % en 2019 après + 3,4 % en 2018. La croissance des salaires et traitements bruts reste soutenue (+ 3,6 % après + 3,5 % en 2018). L’emploi des sociétés non financières ralentit, progressant de + 1,6 % en 2019 après + 1,9 % en 2018, mais le salaire moyen par tête accélère légèrement (+ 2,0 % en 2019 après + 1,6 % en 2018). En revanche, les cotisations sociales des employeurs diminuent fortement (- 8,2 % après + 2,9 %), sous l’effet de la transformation du CICE en allègements de cotisations patronales à compter du 1^er janvier 2019.

Les impôts sur la production augmentent nettement en 2019 (+ 15,8 %), après + 3,9 % en 2018. Les subventions progressent également fortement (+ 11,9 % en 2019 après + 6,1 % en 2018), malgré la baisse du taux appliqué pour le crédit d’impôt pour la compétitivité et l’emploi (CICE), qui passe de 7 % à 6 % en 2018, et qui fait baisser les subventions versées en 2019. La forte hausse des impôts et subventions s’explique par l’intégration du financement de la formation professionnelle et de l’apprentissage dans le champ des administrations publiques suite à la création de l’opérateur France Compétences.

L’excédent brut d’exploitation (EBE) progresse de 10,0 % après + 2,1 % en 2018, sous l’effet de la hausse de valeur ajoutée conjuguée au fort ralentissement de la rémunération des salariés dû à la transformation du CICE. Ainsi, le taux de marge progresse de 1,8 point de pourcentage et s’élève à 33,2 % en 2019, après 31,4 % en 2018 (figure 2). Cependant, corrigé de l’effet de la transformation du CICE, l’excédent brut d’exploitation croît de + 4,3 %, tandis que le taux de marge n’augmente que de 0,1 %.

En 2019, le solde entre intérêts reçus et versés par les sociétés non financières se dégrade de 2,0 milliards d’euros. Les intérêts reçus diminuent de - 4,9 %, tandis que les intérêts versés reculent également mais dans une moindre mesure (- 0,9 %). Le solde des bénéfices réinvestis d’investissements directs à l’étranger baisse également (- 2,9 milliards d’euros). En outre, les dividendes versés par les sociétés non financières augmentent de nouveau en 2019 (+ 3,4 %, après + 15,9 % en 2018), sous l’effet de la fiscalité favorable suite à la mise en œuvre du prélèvement forfaitaire unique en 2018. Au total, le solde des revenus de la propriété se dégrade de nouveau en 2019 (- 8,0 milliards d’euros en 2019, après - 12,2 milliards d’euros en 2018).

L’épargne des sociétés non financières rebondit en 2019 (+ 8,8 %, après - 0,3 en 2018), soutenue par le fort dynamisme de l’EBE qui n’est que partiellement compensé par la baisse du solde des revenus de la propriété et par la hausse des impôts courants (+ 7,2 % en 2019, après - 5,0 % en 2018). Ce rebond des impôts acquittés par les sociétés s’explique par l’effet positif sur le bénéfice taxable des entreprises de l’allègement de cotisations dans le cadre de la transformation du CICE.

En 2019, l’investissement des sociétés non financières reste dynamique (+ 5,1 % après + 5,0 % en 2018 et + 6,0 % en 2017). Toutefois, en raison de la forte augmentation de l’épargne, le taux d’autofinancement, qui mesure la capacité des entreprises à financer elles-mêmes leurs projets et leur activité, augmente de 3,2 points de pourcentage et s’élève à 94,6 % (figure 3). Cependant, corrigée des effets liés à la transformation du CICE, l’augmentation de l’épargne est moindre (+ 0,7 %) et le taux d’autofinancement se dégrade (- 3,8 %), atteignant 87,6 %. Le besoin de financement des sociétés non financières s’établit à - 7,2 milliards d’euros soit une hausse de près de 20 milliards par rapport à 2018.