Avant-propos – La crise, dix ans après : les enseignements pour la recherche dans les domaines monétaire et financier

Dix années après l’éclatement des crises financières mondiale et européenne, la recherche tant économique que financière a enregistré des avancées notables et a permis de remédier aux lacunes des modèles théoriques et empiriques utilisés pour nourrir le processus de décision dans les sphères monétaire et financière. Le présent avant-propos examine en premier lieu les progrès réalisés dans la modélisation économétrique, afin de représenter de manière plus réaliste le secteur financier et d’inclure des mécanismes non-linéaires, un plancher effectif des taux d’intérêt et des pays et des agents plus divers. Nous décrivons ensuite comment de tels progrès ont aidé à évaluer l’incidence des mesures non conventionnelles de politique monétaire et à comprendre les interactions entre les politiques monétaires et prudentielles, grâce également à un usage accru des données individuelles. Nous concluons que des recherches additionnelles demeurent nécessaires pour analyser la transmission des taux d’intérêt négatifs à l’économie et ses conséquences pour la stabilité financière, et mieux comprendre l’impact de la communication des banques centrales (notamment les indications avancées sur la politique monétaire) en s’écartant de l’hypothèse d’anticipations rationnelles des agents économiques. Enfin, des progrès demeurent nécessaires pour prendre en compte dans les modèles l’hétérogénéité des agents, compte tenu de sa pertinence pour la transmission de la politique monétaire et, plus généralement, de l’importance croissante des inégalités dans les débats de politique économique.

Beyer, A., Coeuré, B. & Mendicino, C. (2017). Foreword – The crisis, ten years after: Lessons learnt for monetary and financial research. Economie et Statistique / Economics and Statistics, 494-495-496, 45-64. DOI: 10.24187/ecostat.2017.494t.1918