Les comptes de la Nation en 2014 Le PIB croît légèrement, le pouvoir d’achat des ménages accélère

En 2014, le produit intérieur brut (PIB) croît de 0,2 % en euros constants, après deux années de croissance modérée (+ 0,2 % en 2012, + 0,7 % en 2013, figure 1). La production industrielle en volume continue de baisser en 2014 (– 0,3 %, comme en 2013). Elle demeure inférieure de 9,5 % à son plus haut niveau, atteint en 2007. La production manufacturière croît à nouveau (+ 0,3 % après – 0,5 % en 2013), alors que le secteur énergétique est en net repli (– 3,5 % après + 0,7 %). La production des branches de services principalement marchands accélère (+ 1,2 % après + 0,6 %), en particulier dans l’information-communication (+ 2,1 % après + 1,3 %) et les services aux entreprises (+ 1,5 % après + 0,5 %). Dans la construction, la baisse de la production s’amplifie (– 2,1 % après – 0,5 % en 2013).

Les dépenses de consommation des ménages continuent de croître en 2014 (+ 0,6 % en euros constants, après + 0,4 % en 2013). Le rebond de la consommation en biens manufacturés (+ 0,6 % après – 0,8 %) est imputable à l’inflexion des achats d’automobiles (– 0,2 % après – 5,3 %) et à l’accélération des dépenses en biens d’équipements qui retrouvent leur croissance de long terme (+ 7,6 % après + 4,6 % en 2013).

Les dépenses de services ralentissent légèrement (+ 0,6 % après + 1,0 % en 2013), notamment dans l’information-communication (0,0 % après + 4,0 %) et dans les services non marchands (+ 1,5 % après + 3,1 %). Les dépenses d’hébergement-restauration (– 0,9 % après – 1,4 %) et celles de services aux ménages (– 0,4 % après – 0,9 %) continuent de diminuer. Les dépenses en énergie-eau-déchets (notamment de gaz et d’électricité pour le chauffage) chutent en 2014 (– 8,7 % après + 2,1 %) du fait notamment de températures exceptionnellement clémentes. Enfin, la consommation des touristes français à l’étranger augmente fortement, contribuant à la hausse de la consommation des ménages à hauteur de + 0,4 point (après une contribution nulle en 2013).

En 2014, les dépenses de consommation des administrations publiques ralentissent (+ 1,5 % en euros constants après + 1,7 %), malgré l’accélération des dépenses de santé (médicaments et soins - bibliographie).

La formation brute de capital fixe (FBCF) de l’ensemble des agents économiques recule de nouveau en 2014 (– 1,2 % après – 0,6 % en 2013) et reste ainsi inférieure de 6,7 % à son niveau de 2007. Cette dégradation est imputable aux ménages (– 5,3 % après – 1,5 %), dont l’investissement dans la construction chute, mais aussi au net recul de l’investissement des administrations publiques (– 6,9 % après + 0,1 %), particulièrement dans les matériels de transport et la construction (génie civil et bâtiments).

En revanche, l’investissement des entreprises non financières accentue sa progression (+ 2,0 % après + 0,5 %), notamment grâce à la nette reprise dans les matériels de transport (+ 4,2 % après – 1,7 %) et les services d’information-communication (+ 2,2 % après – 0,1 %), ainsi qu’à l’accélération dans la construction (+ 3,0 % après + 1,2 %). L’investissement des entreprises financières rebondit (+ 6,0 % après – 15,3 %).

Les décisions des entreprises influent également sur l’activité via leur comportement de stockage. En 2014, les entreprises ont davantage stocké qu’en 2012 et 2013 de sorte que les stocks contribuent positivement à la croissance du PIB, à hauteur de 0,2 point (comme en 2013 ; figure 2). Au total, en 2014, l’investissement des entreprises et le stockage contribuent à hauteur de + 0,5 point à la croissance du PIB , après + 0,2 point en 2013.

En 2014, les importations en volume accélèrent (+ 3,8 % après + 1,7 %), plus rapidement que les exportations (+ 2,4 % après + 1,7 %), de sorte que le commerce extérieur contribue négativement à l’activité, à hauteur de – 0,5 point de PIB, après une contribution nulle en 2013. En valeur, le solde extérieur est toutefois stable car le prix des importations baisse sensiblement plus que celui des exportations, sous l’effet notamment de la baisse du prix du pétrole. La hausse des importations en volume concerne principalement les biens d’équipements et les autres biens manufacturés, notamment les produits pharmaceutiques. Le dynamisme des exportations est dû avant tout aux autres biens manufacturés et aux services aux entreprises.

En 2014, le revenu disponible brut des ménages progresse de + 1,1 % en valeur (après + 0,7 % l’année précédente ; figure 3). Parallèlement, le prix de la dépense de consommation finale est stable (contre + 0,8 % en 2013), du fait notamment de la baisse des prix de nombreux produits manufacturés (particulièrement les biens d’équipement) et des hydrocarbures. En revanche, le prix de certains services (construction, restauration) accélère en 2014 suite au relèvement de 7 % à 10 % de la TVA à taux réduit. Le pouvoir d’achat du revenu disponible augmente donc comme le revenu disponible (+ 1,1 %, après – 0,1 % en 2013). Cette évolution est mesurée sur l’ensemble des ménages. Compte tenu de la croissance de la population, le pouvoir d’achat au niveau individuel (pouvoir d’achat par unité de consommation) augmente de 0,7 % en 2014, après avoir diminué les trois années précédentes.

En 2014, la croissance du revenu disponible brut (+ 1,1 % en valeur) s’explique par le dynamisme des prestations en espèces (contribution de + 0,8 point) et des revenus d’activité (+ 0,7 point). Les impôts courants sur le revenu et le patrimoine contribuent à la baisse (– 0,2 point) mais de façon moins marquée qu’en 2012 et 2013.

En 2014, les dividendes perçus par les ménages restent dynamiques (+ 4,0 % après + 3,4 % en 2013). En revanche, les revenus de la propriété attribués aux ménages via leurs contrats d’assurance vie diminuent fortement (– 8,0 % après + 4,5 % en 2013) en raison de la baisse des rendements des placements des assureurs. Par ailleurs, la poursuite de la baisse des taux interbancaires accroît les marges réalisées par les banques sur les crédits immobiliers souscrits par les ménages et pèse sur l’excédent brut d’exploitation dégagé par les ménages propriétaires de leur logement.

La masse salariale nette reçue par les ménages progresse de 1,3 %, après + 0,5 % en 2013. Cette accélération reflète la modeste reprise de l’emploi (+ 0,3 % après – 0,2 %) alors que le salaire moyen brut par tête progresse au même rythme qu’en 2013 (+ 1,2 %). A contrario, le revenu mixte des entrepreneurs individuels reste orienté à la baisse (– 1,2 % en 2014 après – 1,0 % en 2013).

En 2014, les impôts sur le revenu et le patrimoine payés par les ménages augmentent modérément (+ 1,4 % après + 4,3 % en 2013). Contribuent notamment à cette hausse la contribution sociale généralisée, la taxe d’habitation, ainsi que l’impôt de solidarité sur la fortune qui augmente suite aux recouvrements effectués par le service de traitement des déclarations rectificatives.

Les prestations sociales reçues par les ménages ralentissent (+ 2,3 % après + 2,8 %). Les prestations d’assurance chômage de l’Unédic augmentent moins rapidement qu’en 2013 (+ 1,9 % contre + 5,7 %) du fait d’une conjoncture du marché du travail moins dégradée. Les prestations versées par la branche vieillesse décélèrent également en raison du gel des pensions de base et complémentaires. Les prestations de la branche famille, peu revalorisées du fait de la faible inflation, ralentissent également. À l’inverse, d’autres prestations restent dynamiques, comme l’allocation aux adultes handicapés, le revenu de solidarité active ou encore les bourses étudiantes.

Alors que le revenu disponible brut des ménages progresse de 1,1 %, leurs dépenses de consommation finale sont en hausse de 0,6 % en valeur. Leur taux d’épargne croît donc de 0,5 point, pour atteindre 15,1 % en 2014, alors qu’il baissait graduellement depuis 2009 (figure 4).

Le revenu disponible brut des ménages ne rend pas compte de l’ensemble des ressources dont ils disposent. En effet, au-delà de leurs dépenses de consommation, ils consomment également des biens et services dont le coût est pris en charge par la collectivité : éducation, santé, allocations logement, etc. En 2014, le revenu disponible ajusté des ménages, qui englobe ces dépenses, est plus dynamique que le revenu disponible brut (respectivement + 1,3 % et + 1,1 %). Il bénéficie en effet de la poursuite de la hausse des transferts sociaux en nature (+ 2,1 % en 2013 comme en 2014). Celle-ci est portée à la fois par la partie marchande (+ 2,8 % après + 2,4 %), liée notamment aux remboursements de médicaments, et les dépenses non marchandes comme la santé ou l’éducation (+ 1,8 % après + 1,9 %).

En 2014, la rémunération des salariés (y compris cotisations) des sociétés non financières augmente plus rapidement que leur valeur ajoutée (respectivement + 1,7 % et + 0,3 % en valeur). À l’inverse, les impôts sur la production nets des subventions baissent nettement (– 16,8 %) du fait de la mise en place du crédit d’impôt pour la compétitivité et l’emploi (CICE). L’impact du CICE ne suffit toutefois pas à compenser le dynamisme des salaires, de sorte que l’excédent brut d’exploitation se contracte (– 0,6 %), mais moins fortement qu’en 2013 (– 1,1 %). Le taux de marge perd ainsi 0,3 point par rapport à 2013 pour s’établir à 29,4 %, son niveau le plus bas depuis 1985 (28,4 % ; figure 5).

Les sociétés non financières bénéficient cependant d’une évolution favorable du solde des revenus financiers. Si les dividendes nets versés progressent légèrement du fait de meilleurs résultats en 2013 qu’en 2012, la charge nette d’intérêts s’allège à la faveur de la baisse des taux d’intérêt. En conséquence, malgré la légère dégradation de l’excédent brut d’exploitation des sociétés non financières, leur épargne s’accroit en 2014 (+ 3,4 %, après + 3,1 % en 2013).

L’investissement des sociétés non financières est un peu plus dynamique en 2014 qu’en 2013 (+ 1,7 % après + 1,2 %). La progression de l’épargne étant plus forte, le taux d’autofinancement progresse (+ 1,3 point) pour la deuxième année consécutive et s’établit à 74,9 %.

La valeur ajoutée des sociétés financières marque le pas en 2014 (+ 0,1 % après + 7,2 % en 2013). Cette stabilité est le fruit d’évolutions contrastées au sein du secteur.

La valeur ajoutée des banques continue de croître en 2014 à un rythme proche de celui de 2013 (+ 6,4 % après + 6,0 %). Cette croissance de l’activité est surtout imputable à la diminution des taux d’intérêt, qui se traduit par une augmentation des marges d’intermédiation. La production de services facturés est également orientée à la hausse.

À l’inverse, la valeur ajoutée des sociétés d’assurance baisse très nettement (– 27,4 % après + 17,5 % en 2013). Cette baisse est entièrement due à la diminution des rendements de l’assurance vie, les encours étant en augmentation de 4,0 % sur l’année.