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Monnaie - Crédit
Sommaire
Présentation
À la fin 2011, l'endettement des agents non financiers (ANF) résidents atteint 4 154,1 milliards d'euros, en hausse de 6 % par rapport à 2010. L'accélération de l'endettement des administrations publiques et des sociétés non financières (SNF) l'emporte sur le fléchissement de la croissance de la dette des ménages et des institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM).
L'accroissement des crédits consentis à l'ensemble des ANF ralentit sur un an (+ 3 % après + 4 % en 2009). La croissance reste vive pour les crédits aux ménages et aux ISBLSM (+ 5 %), du fait du dynamisme des prêts à l'habitat. Après une année en contraction et une autre en croissance très modérée, l'encours des prêts aux sociétés non financières est dynamique en 2011 (+ 3 %). Cette progression est tirée par la reconstitution des stocks amorcée en début d'année ainsi que la reprise de l'investissement. Toutefois il est en légère diminution, pour la seule catégorie des grandes entreprises, par les émissions de titres. À l'inverse, les autres entreprises voient leurs crédits bancaires augmenter plus fortement que la moyenne. L'encours de crédits au SNF représente plus de deux fois celui des émissions de titres de créance.
De leur côté, les administrations publiques procèdent à des remboursements nets d'une partie de leurs crédits bancaires en 2011 et intensifient leurs émissions de titres de créance dans un contexte de taux historiquement bas. Au total, la croissance de l'encours de titres de créance émis par les ANF résidents s'accélère et finance principalement les administrations publiques dont les émissions s'élèvent en 2011 à 1 471 milliards d'euros et représentent 78 % de l'ensemble de l'endettement de marché des ANF résidents.
Après avoir connu une phase de redressement durant la seconde moitié de l'année 2010 et au premier semestre 2011, le taux de croissance annuel de l'agrégat monétaire M3 de la zone euro revient fin 2011 à + 1,5 % retrouvant quasiment son niveau de fin 2010. La contribution française à l'agrégat européen croît de 3 % en 2011, en net ralentissement par rapport à sa forte reprise de l'année précédente. Les modifications intervenues dans les rémunérations des différents types de placements ont influencé les évolutions respectives des différentes composantes de M3, dans la zone euro comme en France. La hausse de la rémunération des dépôts à court terme inclus dans M2-M1 a relancé leur croissance. En France, les encours de livrets progressent vigoureusement à la suite des deux hausses du taux du livret A intervenues en février et en août, répercutées sur les livrets ordinaires. De leur côté, les SNF privilégient les dépôts à terme, mieux rémunérés que les organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) monétaires, pour placer leurs excédents de trésorerie.
Tableaux et graphiques
| glissement annuel de déc. à déc. en % | ||||
| 2008 | 2009 (r) | 2010 (r) | 2011 | |
|---|---|---|---|---|
| 1. Données corrigées des effets saisonniers et calendaires. 2. Crédits consentis par les institutions financières monétaires (IFM) résidant en France aux résidents de la zone euro hors IFM et hors administrations publiques. | ||||
| (r) Résultat révisé par rapport à l'édition précédente. | ||||
| Source : Banque de France. | ||||
| M1 | ||||
| Zone euro1 | 3,5 | 12,2 | 4,4 | 1,7 |
| France (contribution) | 0,2 | 6,5 | 7,2 | 3,8 |
| M2 | ||||
| Zone euro1 | 8,4 | 1,6 | 2,3 | 1,8 |
| France (contribution) | 8,1 | 0,0 | 7,4 | 3,5 |
| M3 | ||||
| Zone euro1 | 7,6 | - 0,3 | 1,7 | 1,5 |
| France (contribution) | 5,3 | - 4,1 | 6,6 | 3,0 |
| Crédits au secteur privé | ||||
| Zone euro1 | 5,8 | - 0,1 | 1,9 | 1,1 |
| France2 | 7,0 | - 0,6 | 5,0 | 2,4 |
| en fin de période en milliards d'euros | ||
| Encours brut | 11/10 | |
|---|---|---|
| en % | ||
| 1. Institutions sans but lucratif au service des ménages. 2. Dette publique au sens de Maastricht. 3. Institutions financières monétaires et les autres intermédiaires financiers (organismes de titrisation…). 4. Dépôts auprès du Trésor pour toutes les contreparties autres que les administrations publiques. | ||
| … Résultat non disponible. | ||
| Sources : Banque de France ; Insee, comptes nationaux, base 2005. | ||
| Endettement des agents non financiers | 4 154,1 | 5,9 |
| Ménages et ISBLSM1 | 1 117,1 | 4,8 |
| Sociétés non financières | 1 320,0 | 4,7 |
| Administrations publiques2 | 1 717,0 | 7,7 |
| Crédits auprès des Institutions financières3 | 2 234,0 | 3,1 |
| Ménages et assimilés | 1 117,1 | 4,8 |
| Sociétés non financières | 914,6 | 3,0 |
| Administrations publiques | 202,3 | – 4,1 |
| Dépôts au passif du Trésor4 | 30,1 | 29,7 |
| Financements de marché | 2 003,7 | 9,1 |
| Sociétés non financières | 405,4 | 8,6 |
| Titres de créance à court terme | 20,3 | 21,0 |
| Titres de créance à long terme | 385,1 | 8,0 |
| Administrations publiques | 1 471,2 | 9,2 |
| Titres de créance à court terme | 226,0 | 6,6 |
| Titres de créance à long terme | 1 245,2 | 9,7 |
| taux moyen annuel en % | |||
| 1999 | 2010 | 2011 | |
|---|---|---|---|
| Note : les taux interbancaires à trois mois (taux à court terme) sont identiques pour les pays de la zone euro. Les taux à long terme sont les taux se référant au rendement des obligations d'État. | |||
| Sources : Banque centrale européenne ; Banque de France. | |||
| France | |||
| Court terme | 2,93 | 0,75 | 1,38 |
| Long terme | 4,62 | 3,11 | 3,32 |
| Zone euro | |||
| Court terme | 2,93 | 0,75 | 1,38 |
| Long terme | 4,66 | 3,79 | 4,31 |
| Royaume-Uni | |||
| Court terme | 5,46 | 0,78 | 0,94 |
| Long terme | 5,06 | 3,53 | 3,01 |
| États-Unis | |||
| Court terme | 5,37 | 0,50 | 0,43 |
| Long terme | 5,73 | 3,22 | 2,79 |
| Japon | |||
| Court terme | 0,24 | 0,30 | 0,35 |
| Long terme | 1,75 | 1,18 | 1,12 |
| encours fin de période en milliards d'euros | |||
| 2009 (r) | 2010 (r) | 2011 | |
|---|---|---|---|
| (r) Résultat révisé par rapport à l'édition précédente. | |||
| Source : Banque de France. | |||
| Crédits des institutions financières monétaires | |||
| Secteur privé | 1 827,5 | 1 930,6 | 2016,3 |
| Administrations publiques | 196,1 | 214,8 | 195,1 |
| Total | 2 023,6 | 2 145,4 | 2211,4 |
| Évolution en % | 0,5 | 5,2 | 1,9 |
| Crédits aux sociétés non financières | |||
| Investissement | 500,1 | 525,0 | 547,1 |
| Trésorerie | 185,7 | 179,7 | 187,5 |
| Autres objets | 83,5 | 76,1 | 81,2 |
| Total | 769,3 | 780,8 | 815,9 |
| Évolution en % | – 1,2 | 1,2 | 4,4 |
| Crédits aux ménages | |||
| Habitat | 737,6 | 796,6 | 843,2 |
| Trésorerie | 152,9 | 154,7 | 149,3 |
| Autres objets | 84,2 | 87,1 | 90,5 |
| Total | 974,7 | 1 038,4 | 1 083,1 |
| Évolution en % | 4,0 | 6,6 | 4,9 |
| encours fin de période en milliards d'euros | |||
| 2009 | 2010 | 2011 | |
|---|---|---|---|
| Source : Banque de France. | |||
| Dépôts à vue | 513,7 | 555,1 | 585,1 |
| dont : ménages | 262,4 | 278,4 | 284,4 |
| sociétés non financières | 167,0 | 182,5 | 203,3 |
| Comptes sur livret | 501,1 | 518,8 | 559,3 |
| dont : livrets A et bleus | 183,4 | 193,5 | 214,7 |
| livrets soumis à l'impôt | 146,5 | 159,8 | 179,7 |
| Dépôts à terme de 2 ans ou moins | 131,3 | 133,4 | 150,9 |
| Dépôts à terme de plus de 2 ans | 362,4 | 377,0 | 483,7 |
| dont ménages | 241,4 | 248,0 | 259,0 |
| dont plans d'épargne logement | 173,8 | 182,3 | 186,6 |
Pour en savoir plus
« Les revenus et le patrimoine des ménages », Insee Références, édition 2012.
« L'économie française », Insee Références, édition 2012.
Bulletin de la Banque de France, n° 189, 3e trimestre 2012.
Bulletin de la Banque de France, n° 187, 1er trimestre 2012.
Données complémentaires
Taux d'intérêt directeurs de la Banque centrale européenne (BCE)
Cours des principales devises et de l'or (moyennes nationales)
Voir aussi
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