Les comptes de la Nation en 2009 Une récession sans précédent depuis l’après-guerre

En 2009, en données brutes, l’économie française recule de 2,6 %, après + 0,2 % en 2008. C’est la récession la plus importante depuis l’après-guerre : la baisse du PIB avait atteint − 1,0 % en 1975 et − 0,9 % en 1993. Entamée au printemps 2008, la contraction de l’activité s’est accentuée en fin d’année 2008 et au premier trimestre 2009. Même si l’économie croît à nouveau depuis le printemps 2009, le décrochage n’est pas résorbé : l’activité demeure fin 2009 à un niveau proche de celui observé trois ans auparavant. Sur l’année, la production manufacturière recule de 12,1 %, après un repli de 1,7 % l’an passé ; toutes les grandes branches participent à cette chute. La production énergétique baisse fortement et l’activité dans la construction se contracte (− 5,1 % après − 0,7 %). L’ampleur de la diminution de la production de services principalement marchands est inédite depuis l’après-guerre (− 2,1 % après + 0,7 %), en particulier dans les services aux entreprises et dans les transports.

L’investissement de l’ensemble des agents chute en 2009 (− 7,1 % après + 0,5 % en 2008). Jusqu’alors, la plus forte baisse avait eu lieu lors de la récession de 1993 (− 6,2 %). Seul l’investissement des administrations publiques résiste et croît même légèrement (+ 0,5 % contre − 2,8 % en 2008), sous l’effet du plan de relance. L’investissement de l’État accélère nettement ; celui des collectivités locales recule faiblement, comme c’est souvent le cas en période post-électorale. L’investissement des ménages, constitué pour l’essentiel d’achats de logements neufs, recule de 8,7 % (après − 2,7 % en 2008). L’investissement des entreprises non financières se contracte (− 8,0 % après + 2,4 %), particulièrement en biens d’équipement et en construction.

Comme lors des précédentes phases de fort ralentissement ou de récession, les entreprises déstockent massivement. Alors même que les perspectives se dégradaient, tant pour la demande que pour les prix de vente, l’aggravation de la crise financière à l’automne 2008 les a conduites à limiter au maximum leurs besoins de trésorerie. À lui seul, le déstockage réduit le PIB de 1,9 point sur l’année (− 0,3 point en 2008).

En 2009, les échanges extérieurs de biens comme de services se contractent fortement. La contribution du commerce extérieur à la croissance est légèrement négative, à − 0,2 point (après − 0,3 point en 2008). Le recul des exportations en volume (− 12,4 % après − 0,5 % en 2008) est sans précédent depuis l’après-guerre, tout comme celui des importations (− 10,7 % après + 0,6 %). Avec la récession mondiale, la forte contraction de la demande adressée à la France est le facteur principal de la chute des exportations, notamment en produits manufacturés et en produits pétroliers raffinés. Dans le même temps, le recul de la demande intérieure française (− 2,4 % en 2009 après + 0,5 %) entraîne celui des importations, particulièrement de produits manufacturés et de pétrole brut. En valeur, le solde extérieur se redresse légèrement tout en restant déficitaire, à − 1,9 point de PIB.

Les dépenses de consommation des ménages progressent de nouveau en 2009 (+ 0,6 %, après + 0,5 % en 2008). Les achats de produits manufacturés renouent avec la croissance (+ 0,8 % après − 0,2 %), sous l’effet des achats d’automobiles. Avec la mise en place du dispositif de « prime à la casse », ces achats sont en effet particulièrement dynamiques (+ 4,7 % après − 4,1 %). Les dépenses alimentaires s’accroissent quelque peu. Celles en énergie diminuent (− 1,9 %), malgré un début d’année rigoureux sur le plan climatique. Les dépenses des ménages en services progressent de nouveau modérément (+ 0,8 % après + 0,7 %). La hausse des dépenses de loyers et de services financiers fait plus que compenser le recul des dépenses de transport et dans les hôtels-cafés-restaurants.

Les dépenses de consommation des administrations publiques, soutenues par le plan de relance, accélèrent à + 2,7 % après + 1,7 %, soit la plus forte progression depuis 1993 (pour plus de détails sur les comptes des administrations publiques en 2009, cf. bibliographie).

En 2009, le revenu disponible des ménages ralentit à + 1,0 %, après + 3,2 % en 2008. Cependant, dans le même temps, le prix de la dépense de consommation des ménages ralentit plus encore (− 0,6 % après + 2,9 %), si bien que le pouvoir d’achat des ménages accélère : il progresse de 1,6 % contre + 0,4 % l’an passé. Cette évolution est mesurée pour l’ensemble des ménages. Le pouvoir d’achat au niveau individuel, c’est-à-dire rapporté au nombre total d’unités de consommation dans la population, progresse pour sa part de 0,8 %, après un recul en 2008 (− 0,4 %).

En valeur, le ralentissement de 2,2 points du revenu disponible des ménages est imputable à la décélération des revenus nets d’activité (contribution de − 2,3 points) et des revenus du patrimoine (− 1,5 point). En revanche, le recul des impôts sur le revenu et l’accélération des prestations sociales l’atténuent (respectivement de + 1,2 point et de + 0,5 point).

La masse salariale nette recule en valeur de 0,2 % après + 3,3 % en 2008. D' une part, avec le retournement sur le marché du travail, l’emploi salarié recule de − 1,4 % après + 0,6 % en 2008 ; d’autre part, le salaire net moyen par tête ralentit (+ 1,3 % en 2009 contre + 2,7 % en 2008). De même, les revenus des entrepreneurs individuels chutent de 3,9 %, après + 1,5 % en 2008.

Le solde net des intérêts reçus par les ménages se détériore fortement après s’être légèrement amélioré en 2008. En effet, la baisse des taux de marché se répercute davantage sur la rémunération des dépôts des ménages que sur les intérêts qu’ils versent sur leurs crédits, immobiliers notamment. En outre, cette baisse des taux conduit à diminuer fortement la marge financière que réalisent les banques sur les dépôts des ménages. Or, cette marge est considérée en comptabilité nationale comme un supplément d’intérêts qui vient abonder le revenu des ménages, et qui retourne aux banques par le biais d’une dépense de consommation de service d’intermédiation financière. Par ailleurs, les dividendes reçus par les ménages diminuent de 2,8 %, après + 4,4 % en 2008.

En 2009, les impôts sur le revenu et sur le patrimoine payés par les ménages diminuent de 4,4 %, après + 5,0 % l’an passé. L’impôt sur le revenu est affecté par la baisse des plus-values sur valeurs mobilières observées l’an passé et par la suppression, pour les ménages modestes, des deux tiers provisionnels de l’impôt dû en 2009. Il est également affecté par la montée en charge des exonérations au titre des heures supplémentaires et du crédit d’impôt au titre des intérêts d’emprunts immobiliers. La contribution sociale généralisée recule sous l’effet de la baisse des revenus du capital et de la stagnation de la masse salariale. Dans le même temps, les prestations sociales accélèrent, du fait de l’indemnisation du chômage et des mesures du plan de relance en faveur des plus défavorisés.

La consommation des ménages progresse en 2009 un peu moins vite que leur revenu, lui-même en croissance modérée. Le taux d’épargne des ménages augmente donc de 0,8 point, à 16,2 %, sans doute pour des motifs de précaution. Le taux d’épargne financière progresse plus fortement encore, de 4,8 % à 6,8 %, sous l’effet de la chute de leurs investissements immobiliers.

Le revenu disponible brut des ménages (RDB) ne rend pas compte de l’ensemble des flux de ressources dont ils disposent, car une partie de leur consommation effective est en réalité directement prise en charge par la collectivité (dépenses de l’éducation nationale, dépenses de santé prises en charge par la sécurité sociale, allocations logement…). En 2009, le revenu disponible ajusté des ménages (RDBA), qui englobe ces dépenses additionnelles, a progressé plus rapidement que leur seul RDB (+ 1,5 % contre + 1,0 %).

En 2009, la valeur ajoutée des sociétés non financières baisse plus vite que la rémunération de leurs salariés (− 3,9 % contre − 1,4 %). En période de récession, l’emploi tend en effet à s’ajuster avec retard et ses fluctuations sont moins amples que celles de l’activité. De ce fait, l’excédent brut d’exploitation dégagé par les sociétés non financières recule nettement (− 9,4 % après + 1,9 %). Leur taux de marge diminue de 1,8 point pour s’établir à 29,8 % de la valeur ajoutée, un ratio un peu inférieur au bas de la fourchette dans laquelle il évoluait depuis vingt ans (entre 30 ½ % et 32 ½ %).

La chute de l’excédent brut d’exploitation est toutefois quasiment compensée par la très forte contraction de l’impôt sur les sociétés qu’elles acquittent (− 61,3 % soit − 28,1 milliards d’euros). Outre l’effet de la conjoncture, cette baisse de l’impôt sur les sociétés traduit l’impact des mesures qui ont été prises dans le cadre du plan de relance : les pouvoirs publics ont restitué aux entreprises de façon accélérée des créances qu’elles détenaient sur l’État au titre du crédit impôt recherche, ainsi que des créances de report en arrière des déficits.

Le solde net des revenus de la propriété des sociétés non financières se détériore : les dividendes qu’elles reçoivent baissent, alors que les dividendes qu’elles versent progressent légèrement ; le solde de leurs bénéfices réinvestis se détériore également.

Au total, l’épargne des sociétés non financières baisse de 9,7 %, dans le prolongement de l’année précédente. Dans le même temps, ces sociétés coupent dans leurs dépenses d’investissement, si bien que leur taux d’autofinancement est quasiment stable, un peu en dessous de 65 %, après une chute de plus de 10 points en 2008.

La valeur ajoutée des sociétés financières rebondit nettement en 2009 (+ 9,1 % après − 0,3 %).

Celle des banques progresse très fortement (+ 14,2 % après + 4,5 % en 2008 et + 1,9 % en 2007), car les marges d’intermédiation financière sont en hausse. En effet, la baisse des taux de refinancement des banques a certes contribué à resserrer les marges perçues par les banques sur les dépôts, mais elle a conduit à augmenter plus encore les marges sur les crédits.

Par ailleurs, l’activité de l’assurance-vie renoue avec la croissance en 2009 : la valeur ajoutée augmente de + 44,2 % en valeur après − 20,8 % en 2008. Les versements sur contrats en euros redeviennent en effet attractifs, avec la forte baisse du taux de rémunération des livrets réglementés.